Pequeño Inversor · Informe interno sobre macroeconomía global (edición especial del 10-08)
Período de referencia: del 10-07 a las 08:35 al 10-08 a las 08:35 ｜ Macroeconomía global: análisis de primera mano de sectores verticales
【Análisis estratégico en profundidad con modelos de gran escala · Respuesta estratégica】
La expansión de la crisis geopolítica en Oriente Medio, en el estrecho de Ormuz, y los ataques a petroleros, sumados a la paralización de instalaciones en el golfo de EE. UU. debido a una tormenta tropical, han generado un déficit rígido de oferta que ha llevado el crudo Brent por encima de los 100 dólares, mientras las reservas mundiales de combustibles se acercan a mínimos históricos. Las expectativas de una segunda ola inflacionaria han resurgido rápidamente: las expectativas de inflación a un año de la Reserva Federal de Nueva York saltaron al 3,9%, lo que obligó a la Fed a adoptar una postura más restrictiva en las actas de su reunión de septiembre y reforzó las expectativas de otra subida de tipos este año. Impulsado por la doble presión de la inflación y las expectativas de endurecimiento monetario, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense de referencia a diez años subió al 5,36%, y el de los bonos a treinta años alcanzó el 5,70%, su nivel más alto en más de dos décadas, lo que llevó al índice del dólar a acercarse a su máximo del año. El repunte de las tasas de descuento a largo plazo está reconfigurando por completo los modelos de valoración entre clases de activos: por primera vez en décadas, la rentabilidad sin riesgo de los bonos del Tesoro compite directamente con los activos de renta variable, mientras los diferenciales de crédito se amplían de forma pasiva. Aunque el auge de la infraestructura de IA respalda los beneficios de algunas empresas tecnológicas, las valoraciones de los activos de larga duración y alto precio están sometidas a una presión considerable. A corto plazo, el oro al contado no ha podido superar los 4.100 dólares debido a los tipos de interés reales y al dólar; sin embargo, los ETF globales de oro registraron entradas récord de 31.000 millones de dólares en el tercer trimestre, lo que pone de relieve la tendencia de fondo a reducir la exposición al riesgo crediticio soberano. La estrategia actual debería mantener coberturas largas y cortas frente a la estanflación: mantener con convicción posiciones largas de base en activos reales, como el petróleo crudo y el refinado; cubrir en las subidas los activos de renta variable de larga duración y alta valoración; y esperar a que las ventas de bonos del Tesoro alcancen niveles extremos para asegurar gradualmente, de forma anticipada, los elevados rendimientos de la parte larga de la curva. La certeza de los activos reales que protegen contra la inflación supera claramente a la de los activos líquidos.
【Lista de novedades clave de primera mano de las últimas 24 horas】
• Ante la proximidad de la tormenta Isaias, Chevron y Shell cerraron la producción en nueve instalaciones del golfo de EE. UU.: las paradas preventivas han agravado la ya tensa oferta interna, en un mercado que ya descontaba los graves riesgos de Oriente Medio. Esto ha respaldado el precio de referencia del crudo estadounidense, aunque la trayectoria de la tormenta sigue siendo incierta.
• Kpler sospecha que los productores del golfo están pagando a Irán tarifas por el paso seguro: Kpler estima que las exportaciones de crudo y condensados de Oriente Medio promediaron cerca de 16,5 millones de barriles diarios en septiembre y superaron los 18 millones de barriles diarios, el promedio previo a la guerra, durante algunos días de la última semana del mes.
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Los artículos extensos con hechos de primera mano de toda la red y los análisis exhaustivos de IA ya están disponibles en el sitio web oficial:
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• Ante la proximidad de la tormenta Isaias, Chevron y Shell cerraron la producción en nueve instalaciones del golfo de EE. UU.: las paradas preventivas han agravado la ya tensa oferta interna, en un mercado que ya descontaba los graves riesgos de Oriente Medio. Esto ha respaldado el precio de referencia del crudo estadounidense, aunque la trayectoria de la tormenta sigue siendo incierta.
• Kpler sospecha que los productores del golfo están pagando a Irán tarifas por el paso seguro: Kpler estima que las exportaciones de crudo y condensados de Oriente Medio promediaron cerca de 16,5 millones de barriles diarios en septiembre y superaron los 18 millones de barriles diarios, el promedio previo a la guerra, durante algunos días de la última semana del mes.
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