Si el precio de las acciones subió, ¿por qué bajó el múltiplo de valoración?
Al ver subir las bolsas estadounidenses y decir «hay demasiado dinero y eso infló las valoraciones», quizá estemos mezclando dos variables.
Las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal, publicadas esta madrugada, hora de Pekín, mencionan que el responsable de la mesa de operaciones consideraba que la subida de las acciones en lo que iba de año hasta la reunión se debía a unos beneficios empresariales reales y previstos sólidos, mientras que el múltiplo precio-beneficio había bajado. Esto describe el mercado de aquel momento, no la situación actual de todas las acciones.
Veámoslo con un ejemplo hipotético: una acción cuesta 100 yuanes y genera 5 yuanes de beneficio por acción; su relación precio-beneficio es de 20 veces. Más tarde, la acción sube a 110 yuanes y el beneficio pasa a 6 yuanes: el precio aumenta un 10 %, pero la relación precio-beneficio baja a aproximadamente 18,3 veces.
Por eso, alcanzar un nuevo máximo de precio y que los inversores estén dispuestos a pagar más por cada yuan de beneficio no tienen por qué ocurrir a la vez. Una revisión al alza de las expectativas de beneficios puede compensar en parte una contracción de las valoraciones; si luego los beneficios no se materializan, ese apoyo también se debilita.
Al operar, analizo conjuntamente los cambios en los beneficios, los múltiplos de valoración y el coste de financiación. Fijarse solo en si los índices suben o bajan puede llevarnos a confundir una mejora en la capacidad de las empresas para generar beneficios con una relajación general de las condiciones de financiación.
Tampoco se puede aplicar directamente a BTC, ETH y SOL la fórmula del beneficio por acción de las empresas cotizadas. Primero hay que entender qué impulsa las subidas de la bolsa estadounidense y luego evaluar si hay factores comunes que puedan transmitirse al mercado cripto.
La imagen adjunta es una fotografía de archivo del edificio de la Reserva Federal.
$BTC $ETH $SOL
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Al ver subir las bolsas estadounidenses y decir «hay demasiado dinero y eso infló las valoraciones», quizá estemos mezclando dos variables.
Las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal, publicadas esta madrugada, hora de Pekín, mencionan que el responsable de la mesa de operaciones consideraba que la subida de las acciones en lo que iba de año hasta la reunión se debía a unos beneficios empresariales reales y previstos sólidos, mientras que el múltiplo precio-beneficio había bajado. Esto describe el mercado de aquel momento, no la situación actual de todas las acciones.
Veámoslo con un ejemplo hipotético: una acción cuesta 100 yuanes y genera 5 yuanes de beneficio por acción; su relación precio-beneficio es de 20 veces. Más tarde, la acción sube a 110 yuanes y el beneficio pasa a 6 yuanes: el precio aumenta un 10 %, pero la relación precio-beneficio baja a aproximadamente 18,3 veces.
Por eso, alcanzar un nuevo máximo de precio y que los inversores estén dispuestos a pagar más por cada yuan de beneficio no tienen por qué ocurrir a la vez. Una revisión al alza de las expectativas de beneficios puede compensar en parte una contracción de las valoraciones; si luego los beneficios no se materializan, ese apoyo también se debilita.
Al operar, analizo conjuntamente los cambios en los beneficios, los múltiplos de valoración y el coste de financiación. Fijarse solo en si los índices suben o bajan puede llevarnos a confundir una mejora en la capacidad de las empresas para generar beneficios con una relajación general de las condiciones de financiación.
Tampoco se puede aplicar directamente a BTC, ETH y SOL la fórmula del beneficio por acción de las empresas cotizadas. Primero hay que entender qué impulsa las subidas de la bolsa estadounidense y luego evaluar si hay factores comunes que puedan transmitirse al mercado cripto.
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