Conclusiones clave
La Reserva Federal elevó por unanimidad las tasas en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%–4,00%; fue su primera subida en tres años.
16 de los 18 funcionarios de la Fed proyectaron al menos una subida más de las tasas en 2026, lo que refleja la continua preocupación por la persistencia de la inflación.
A pesar de las proyecciones restrictivas de septiembre, los datos económicos más débiles publicados posteriormente redujeron al 19% la probabilidad de una subida de tasas en octubre.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió al 5,33%, mientras que el de los bonos a 30 años alcanzó el 5,71%.
El dólar estadounidense se fortaleció mientras el oro caía a su nivel más bajo en dos meses, en un contexto de presión por los elevados rendimientos.
Las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal mostraron que los responsables de política monetaria seguían centrados en la persistencia de la inflación, aunque surgieron discrepancias sobre cuán agresivamente deberían subir las tasas de interés a partir de ahora.
La Fed elevó por unanimidad la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%–4,00%, lo que marcó su primera subida en tres años.
Bajo la presidencia de Kevin Warsh, los responsables de política monetaria mantuvieron un fuerte enfoque en controlar la inflación: 16 de los 18 funcionarios proyectaron al menos una subida adicional de las tasas antes de finales de 2026.
División entre los funcionarios de la Fed sobre el ritmo del endurecimiento monetario
La decisión unánime de septiembre ocultó un debate más amplio sobre el ritmo adecuado del futuro endurecimiento monetario.
Los responsables de política monetaria más restrictivos favorecieron medidas más contundentes contra la inflación, mientras que otros defendieron la cautela a medida que los datos económicos empezaban a mostrar señales de enfriamiento.
Este desacuerdo sitúa los próximos datos de inflación y empleo en el centro de la próxima decisión de la Fed.
La probabilidad de una subida de tasas en octubre cae al 19%
A pesar de las proyecciones relativamente restrictivas de septiembre, los mercados están mucho menos convencidos de que vaya a producirse otra subida de inmediato.
La reunión de septiembre tuvo lugar antes de que aparecieran señales más recientes de debilidad en los datos de empleo. En consecuencia, los operadores redujeron a cerca del 19% la probabilidad de otra subida en la reunión del 27 y 28 de octubre, por lo que la expectativa predominante del mercado es que se mantengan las tasas.
Esto genera una notable discrepancia: las proyecciones de la Fed todavía apuntan a un mayor endurecimiento monetario en 2026, mientras que los mercados esperan cada vez más que el banco central haga una pausa.
Suben los rendimientos de los bonos del Tesoro mientras se fortalece el dólar
Los mercados de bonos siguieron bajo presión: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó el 5,33% y el de los bonos a 30 años subió al 5,71%.
El dólar estadounidense también se fortaleció, mientras que el oro cayó a su nivel más bajo en dos meses, ya que el aumento de los rendimientos elevó el costo de oportunidad de mantener este activo que no genera intereses.
Para Bitcoin y otros activos de riesgo, la pregunta clave ya no es si la Fed mantendrá una postura restrictiva, sino cuándo —o si— los responsables de política monetaria aplicarán la subida adicional de tasas proyectada para 2026.