#美联储纪要聚焦10月暂停加息
La probabilidad de una subida de tipos en octubre se desplomó en una semana del 51% al 19%, pero las actas de la propia Fed apuntan en otra dirección 🦖
⚡ 有大动静群里说
Las actas de la reunión de septiembre de la Fed, publicadas el 7 de octubre, dejaron a la vista las diferencias del mercado. De los 18 funcionarios que presentaron proyecciones económicas, 16 creen que todavía habrá otra subida de tipos este año. Es decir, la subida del 16 de septiembre no fue la última de este ciclo.
Pero el documento no aclara en ningún momento si esa segunda subida tendrá lugar en la reunión del 28 de octubre o en la del 9 de diciembre 📅
Pongamos primero las cosas en contexto: el 16 de septiembre, la Fed subió su tasa de referencia 25 puntos básicos, hasta el 3,75%-4,00%. Fue la primera subida desde julio de 2023 y se aprobó por unanimidad. Las actas dicen textualmente que «la mayoría de los participantes consideró que probablemente sería apropiado elevar un escalón más los tipos antes de fin de año». En la rueda de prensa, el presidente Warsh describió esta medida como retirar una dosis de flexibilización. Desde que asumió el cargo en mayo, todavía no ha presentado sus propias proyecciones.
El problema está ahí: las palabras fueron contundentes, pero no dieron ninguna fecha. Los funcionarios recalcaron que afrontan cada reunión con una mentalidad abierta y que la decisión dependerá de los datos que vayan llegando. En otras palabras, la cuestión ya no es si subirán los tipos, sino cuándo ⚖️
Entonces, ¿por qué el mercado no se lo cree? Porque los datos cambiaron durante la última semana. El PCE subyacente de agosto, el indicador al que más atención presta la Fed, fue del 3,0%, y el general, del 3,4%. Aunque ambos siguen muy por encima del objetivo del 2%, quedaron bastante por debajo de lo esperado. En una semana, los operadores redujeron la probabilidad implícita de una subida en octubre del 51% al 19%. Es un giro muy brusco.
Aquí está la lectura contraria al consenso que veo: mucha gente interpreta que lo más probable es que en octubre no haya cambios como una señal de que el ciclo de subidas ha terminado. Pero las actas, en realidad, dicen lo contrario. No se ha acabado; solo se ha aplazado esa subida. La verdadera variable tampoco es la inflación, sino el mercado de bonos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 y 30 años han alcanzado su nivel más alto desde 2002. En la práctica, el mercado de bonos ya ha endurecido las condiciones financieras por adelantado en nombre de la Fed, y eso, paradójicamente, le da motivos para mantener los tipos sin cambios.
Para el mercado cripto, la trayectoria de los tipos es prácticamente el interruptor de la liquidez. Bitcoin cotiza ahora a 83.395 dólares, con una caída del 2,5% en 24 horas; Ethereum, a 2.562 dólares, con una caída del 4,7%. Cuanto más clara sea la expectativa de que los tipos han tocado techo, más motivos tendrán las valoraciones, presionadas durante un año, para respirar aliviadas. Pero mientras la subida de diciembre siga sobre la mesa, cualquier rebote seguirá estando separado por una lámina de cristal.
Mi opinión: lo más probable es que en octubre se pulse el botón de pausa, pero eso no será el final. Diciembre será la verdadera prueba de este ciclo 💥
¿Crees que en octubre harán una pausa o que en diciembre darán esa última subida? Cuéntanoslo en los comentarios.
Haz clic en el avatar para ver la transmisión en directo.
Cada día te traemos las noticias más importantes sobre las decisiones de tipos de la Fed. No solo veremos qué sucede, sino que también te ayudaremos a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀
La probabilidad de una subida de tipos en octubre se desplomó en una semana del 51% al 19%, pero las actas de la propia Fed apuntan en otra dirección 🦖
⚡ 有大动静群里说
Las actas de la reunión de septiembre de la Fed, publicadas el 7 de octubre, dejaron a la vista las diferencias del mercado. De los 18 funcionarios que presentaron proyecciones económicas, 16 creen que todavía habrá otra subida de tipos este año. Es decir, la subida del 16 de septiembre no fue la última de este ciclo.
Pero el documento no aclara en ningún momento si esa segunda subida tendrá lugar en la reunión del 28 de octubre o en la del 9 de diciembre 📅
Pongamos primero las cosas en contexto: el 16 de septiembre, la Fed subió su tasa de referencia 25 puntos básicos, hasta el 3,75%-4,00%. Fue la primera subida desde julio de 2023 y se aprobó por unanimidad. Las actas dicen textualmente que «la mayoría de los participantes consideró que probablemente sería apropiado elevar un escalón más los tipos antes de fin de año». En la rueda de prensa, el presidente Warsh describió esta medida como retirar una dosis de flexibilización. Desde que asumió el cargo en mayo, todavía no ha presentado sus propias proyecciones.
El problema está ahí: las palabras fueron contundentes, pero no dieron ninguna fecha. Los funcionarios recalcaron que afrontan cada reunión con una mentalidad abierta y que la decisión dependerá de los datos que vayan llegando. En otras palabras, la cuestión ya no es si subirán los tipos, sino cuándo ⚖️
Entonces, ¿por qué el mercado no se lo cree? Porque los datos cambiaron durante la última semana. El PCE subyacente de agosto, el indicador al que más atención presta la Fed, fue del 3,0%, y el general, del 3,4%. Aunque ambos siguen muy por encima del objetivo del 2%, quedaron bastante por debajo de lo esperado. En una semana, los operadores redujeron la probabilidad implícita de una subida en octubre del 51% al 19%. Es un giro muy brusco.
Aquí está la lectura contraria al consenso que veo: mucha gente interpreta que lo más probable es que en octubre no haya cambios como una señal de que el ciclo de subidas ha terminado. Pero las actas, en realidad, dicen lo contrario. No se ha acabado; solo se ha aplazado esa subida. La verdadera variable tampoco es la inflación, sino el mercado de bonos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 y 30 años han alcanzado su nivel más alto desde 2002. En la práctica, el mercado de bonos ya ha endurecido las condiciones financieras por adelantado en nombre de la Fed, y eso, paradójicamente, le da motivos para mantener los tipos sin cambios.
Para el mercado cripto, la trayectoria de los tipos es prácticamente el interruptor de la liquidez. Bitcoin cotiza ahora a 83.395 dólares, con una caída del 2,5% en 24 horas; Ethereum, a 2.562 dólares, con una caída del 4,7%. Cuanto más clara sea la expectativa de que los tipos han tocado techo, más motivos tendrán las valoraciones, presionadas durante un año, para respirar aliviadas. Pero mientras la subida de diciembre siga sobre la mesa, cualquier rebote seguirá estando separado por una lámina de cristal.
Mi opinión: lo más probable es que en octubre se pulse el botón de pausa, pero eso no será el final. Diciembre será la verdadera prueba de este ciclo 💥
¿Crees que en octubre harán una pausa o que en diciembre darán esa última subida? Cuéntanoslo en los comentarios.
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Cada día te traemos las noticias más importantes sobre las decisiones de tipos de la Fed. No solo veremos qué sucede, sino que también te ayudaremos a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀