¿Hicieron caer el precio del oro a propósito? Esto es lo que Felix Nikolas Prehn dice que realmente ocurrió
Un video reciente de Felix Nikolas Prehn se ha vuelto viral después de que afirmara que la última caída del oro podría estar relacionada con un problema mucho mayor que se está gestando bajo la superficie de los mercados financieros globales.
Su tesis central es que el aumento de los costos de endeudamiento de los gobiernos, las enormes cargas de deuda, la presión sobre el poder adquisitivo de los hogares y la debilidad del oro forman parte de una misma historia.
Prehn va aún más lejos al plantear que la caída podría haber sido alentada deliberadamente mediante la estructura de los mercados de futuros y las liquidaciones forzosas.
Este punto requiere cautela. Los mecanismos que describe pueden, sin duda, hacer bajar el precio del oro, pero el video no aporta pruebas de que un grupo coordinado lo haya desplomado intencionalmente.
Aun así, vale la pena analizar su explicación de por qué el oro puede caer en un periodo de creciente tensión financiera.
La historia comienza con la deuda pública
Prehn empieza por Japón.
Japón tiene una de las mayores cargas de deuda pública del mundo desarrollado, de aproximadamente el 260 % de su producción económica anual.
Durante años, el país gestionó esa carga mediante tipos de interés extremadamente bajos y compras agresivas de bonos públicos por parte del banco central.
El problema es que los rendimientos de los bonos japoneses a largo plazo han subido mucho.
Si los inversores exigen mayores rendimientos para prestar dinero a los gobiernos, refinanciar la deuda se vuelve más caro.
Prehn considera que Japón es la primera señal de alarma de un problema que podría acabar extendiéndose a otras economías muy endeudadas.
Señala presiones similares en Europa, incluidos Francia, Italia, Bélgica, Grecia e incluso Alemania.
Estados Unidos se enfrenta al mismo desafío básico, aunque parte de una situación distinta.
El coste anual de los intereses de la deuda pública de Estados Unidos se acerca a los 1,25 billones de dólares, lo que significa que una proporción cada vez mayor del gasto público se destina simplemente a pagar la deuda existente.
Por tanto, Prehn sostiene que los mayores rendimientos de los bonos podrían reflejar inquietud por las finanzas públicas, y no solo expectativas de un crecimiento económico más sólido.
Entonces, ¿por qué está cayendo el oro?
Esta parte del video es la que al principio parece contradictoria.
Si la deuda pública se vuelve más difícil de gestionar y los inversores temen que las monedas pierdan poder adquisitivo, en teoría el oro debería beneficiarse.
Prehn da tres razones que podrían explicar la caída actual.
El primero es el dólar estadounidense.
La expectativa de tipos de interés más altos puede fortalecer el dólar. Como el oro se cotiza en dólares, una moneda más fuerte encarece el oro para los compradores internacionales y puede reducir la demanda.
El segundo factor es el posicionamiento.
El oro ya había registrado una subida enorme antes de la corrección, y Prehn señala ganancias de más del 60 % en aproximadamente un año.
La plata había subido aún más.
Después de movimientos así, la operación puede saturarse. Muchos inversores que querían exposición quizá ya hayan comprado, por lo que quedan menos compradores nuevos cuando empiezan las ventas.
El tercer factor son las liquidaciones forzosas.
Esta podría ser la parte más importante de su explicación.
Las llamadas de margen pueden acelerar una caída del oro
Los operadores apalancados no siempre venden porque haya cambiado su perspectiva a largo plazo.
A veces venden porque no les queda otra opción.
Si las bolsas elevan los requisitos de margen, los operadores con posiciones apalancadas en oro o plata quizá deban aportar garantías adicionales.
Si no pueden o no quieren hacerlo, se cierran las posiciones.
Eso genera presión vendedora.
La primera oleada de ventas puede activar entonces órdenes de stop-loss, lo que provoca otra oleada.
Así es como una corrección normal puede volverse mucho más violenta rápidamente.
Prehn también distingue entre los futuros y otros derivados del oro, a los que llama oro de papel, y la posesión de lingotes físicos.
Su argumento es que el precio de mercado cotizado puede caer drásticamente debido al apalancamiento y a las liquidaciones, sin que necesariamente cambie el argumento monetario a largo plazo a favor del oro.
Esa distinción es importante.
Una caída del precio de los futuros no significa automáticamente que los inversores hayan decidido de repente que el oro carece de valor como reserva de riqueza a largo plazo.
Lea también: Predicción del precio del oro: la próxima semana podría decidir todo el panorama
¿Alguien hizo caer realmente el oro a propósito?
Aquí es donde el planteamiento de Prehn se vuelve más controvertido.
El video presenta la caída como parte de un sistema más amplio que beneficia a los gobiernos muy endeudados.
Sin embargo, las pruebas presentadas respaldan un mecanismo por el que la estructura del mercado, el apalancamiento, las llamadas de margen y la fortaleza del dólar pueden hacer bajar el precio del oro.
Eso no demuestra que hubiera manipulación coordinada.
Hay una gran diferencia entre decir que la estructura de los mercados financieros puede amplificar una caída del oro y afirmar que un grupo concreto provocó deliberadamente esa caída.
El primer argumento es fácil de entender.
La segunda afirmación requiere pruebas mucho más sólidas.
Por tanto, la interpretación más prudente del video de Prehn es que el oro pudo verse afectado por una combinación de condiciones políticas, posicionamiento saturado, apalancamiento y ventas forzosas.
Que alguien haya diseñado intencionalmente ese resultado es otra cuestión.
Prehn cree que la inflación es el desenlace más importante
La parte más importante de su tesis llega después de la caída.
Prehn cree que los gobiernos muy endeudados acabarán afrontando sus problemas de deuda mediante la inflación y la depreciación de la moneda.
Su razonamiento es que los gobiernos no necesitan necesariamente pagar sus deudas con una moneda más fuerte.
Pueden pagar deudas nominales fijas después de que la moneda haya perdido poder adquisitivo.
Eso traslada parte de la carga del gobierno a los ahorradores.
Prehn describe esto como represión financiera.
La idea básica es que los tipos de interés se mantienen por debajo de la inflación durante largos periodos, lo que significa que los ahorradores obtienen rendimientos que no preservan su poder adquisitivo.
Si la inflación es del 5 % y los ahorros rinden un 2 %, el saldo nominal aumenta, pero el poder adquisitivo real sigue disminuyendo.
Ese es el tipo de entorno en el que activos como el oro suelen volverse más atractivos.
Por qué el oro puede caer primero y subir después
Prehn recurre a crisis anteriores para respaldar esta parte de su argumento.
Señala periodos como la década de 1970 y la crisis financiera de 2008, cuando el oro tuvo dificultades al principio durante episodios de grave tensión en los mercados.
Eso puede ocurrir porque los inversores necesitan liquidez de repente.
Los fondos que afrontan pérdidas en otros activos venden aquellos que pueden convertirse rápidamente en efectivo.
El oro es muy líquido, así que puede convertirse en uno de esos activos.
En ese entorno, el oro podría caer inicialmente junto con otros mercados.
La segunda fase llega más adelante.
Si los bancos centrales responden a la crisis con tipos más bajos, compras de activos, programas de liquidez u otras formas de expansión monetaria, los inversores podrían empezar a preocuparse por la propia moneda.
Prehn cree que este entorno podría acabar impulsando mucho más al alza el precio del oro.
¿Y qué hay de un oro a 10.000 o incluso 50.000 dólares?
Prehn menciona precios del oro muy elevados, incluidos 10.000 y 50.000 dólares por onza.
Pero estas cifras no se presentan junto con un modelo de valoración detallado.
Su argumento se refiere principalmente al precio nominal.
Si las monedas pierden suficiente poder adquisitivo, puede aumentar drásticamente la cantidad de unidades monetarias necesarias para comprar una onza de oro.
Eso no significa necesariamente que el oro de repente valga cinco o diez veces más en términos económicos reales.
Parte de la subida podría reflejar simplemente el debilitamiento del dinero.
Por eso las previsiones de precios nominales extremos para el oro necesitan contexto.
Un precio del oro de 20.000 dólares en un mundo donde todo lo demás también se ha encarecido varias veces sería muy distinto de un oro a 20.000 dólares con el poder adquisitivo actual.
Para obtener más noticias financieras y predicciones de precios, haga clic aquí.
Suscríbase a nuestro canal de YouTube para recibir a diario novedades sobre criptomonedas, información sobre los mercados y análisis de expertos.
La publicación «Hicieron caer el precio del oro a propósito»: el verdadero plan detrás de la crisis de deuda apareció primero en CaptainAltcoin.