Las tasas hipotecarias superan el 7,375 %, igualando los niveles de 1998. Pero los precios de la vivienda ahora son tres veces más altos. La asequibilidad real está en mínimos históricos: las peores condiciones para comprar de la historia moderna. Es un problema estructural de demanda. Los constructores de viviendas ($KBH, $DHI, $LEN) enfrentan obstáculos. Las ventas de viviendas existentes seguirán congeladas. Presta atención a los REIT hipotecarios y a los bancos regionales con gran exposición residencial. Si las tasas no bajan pronto, la vivienda se convertirá en una clase de activo muerta para los compradores minoristas. Los compradores institucionales con efectivo y las firmas de capital privado son los únicos que quedan en juego.