Micron cotiza a unas 6 veces las ganancias del próximo año, Broadcom a unas 22 y TSMC a unas 24. Si convertimos esas cifras en rendimientos de ganancias, el de Micron es de aproximadamente el 16,7 %, el de Broadcom del 4,6 % y el de TSMC del 4,1 %; estos dos últimos están por debajo del rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, que esta mañana es del 5,34 %.
Así que el mercado está valorando las ganancias de Broadcom y TSMC como más seguras que las de un bono del Tesoro, mientras que considera que las de Micron son un pico pasajero, aunque las tres empresas venden a partir de los mismos presupuestos de inversión en infraestructura de IA.
Un múltiplo de 6 veces para la memoria implica apostar a que sus precios caerán con fuerza en uno o dos años, y ahora mismo en Corea se habla de que los precios de la HBM podrían más que duplicarse en 2027.
Si los precios de la memoria se mantienen, Micron es la forma más barata de invertir en exactamente el mismo gasto. Y si no se mantienen, será porque los hiperescaladores dejaron de pagar más por capacidad, lo que también afectaría el presupuesto de chips personalizados de Broadcom y los pedidos de obleas de TSMC. Así que un rendimiento de ganancias del 4 % no es tan seguro como parece junto a un bono del Tesoro al 5,34 %.
Sigo siendo optimista. Creo que el mercado está comprendiendo poco a poco la economía de la memoria y cómo funciona todo. Micron sigue siendo la apuesta más segura que hay.
$MUB $AVGOB
Así que el mercado está valorando las ganancias de Broadcom y TSMC como más seguras que las de un bono del Tesoro, mientras que considera que las de Micron son un pico pasajero, aunque las tres empresas venden a partir de los mismos presupuestos de inversión en infraestructura de IA.
Un múltiplo de 6 veces para la memoria implica apostar a que sus precios caerán con fuerza en uno o dos años, y ahora mismo en Corea se habla de que los precios de la HBM podrían más que duplicarse en 2027.
Si los precios de la memoria se mantienen, Micron es la forma más barata de invertir en exactamente el mismo gasto. Y si no se mantienen, será porque los hiperescaladores dejaron de pagar más por capacidad, lo que también afectaría el presupuesto de chips personalizados de Broadcom y los pedidos de obleas de TSMC. Así que un rendimiento de ganancias del 4 % no es tan seguro como parece junto a un bono del Tesoro al 5,34 %.
Sigo siendo optimista. Creo que el mercado está comprendiendo poco a poco la economía de la memoria y cómo funciona todo. Micron sigue siendo la apuesta más segura que hay.
$MUB $AVGOB