Por mucho que se levante el muro arancelario, los equipos que necesitan los centros de datos de IA igual tienen que entrar al país.
El Departamento de Comercio de EE. UU. (BEA + Census) publicó el 6 de octubre los datos comerciales de agosto. Estas cifras hablan por sí solas👇
1️⃣ El déficit del comercio de bienes y servicios fue de 105.600 millones de dólares, 12.700 millones más que los 92.800 millones revisados de julio, un +13,7% intermensual. Reuters dice que es el mayor desde marzo de 2025; el mercado esperaba 102.000 millones.
2️⃣ Las importaciones alcanzaron los 420.800 millones de dólares, un máximo histórico; las exportaciones sumaron 315.200 millones, con un aumento de solo el 1,4%.
3️⃣ Las importaciones de bienes de capital llegaron a 146.400 millones de dólares, también un máximo histórico: 6.200 millones más que el mes anterior, principalmente por los semiconductores (+2.400 millones) y la maquinaria industrial. Las importaciones reales de bienes de capital, descontando el efecto de los precios, fueron de 120.000 millones, también un récord.
4️⃣ Otros impulsores: materias primas industriales +9.100 millones, incluidos el petróleo crudo (+3.300 millones) y el oro no monetario (+3.100 millones) (el oro no se contabiliza en el PIB).
5️⃣ Pero, si ampliamos la perspectiva, no es tan exagerado: en los primeros ocho meses de este año, el déficit fue 138.200 millones menor que en el mismo período del año pasado, una caída del 19,9%.
Mi interpretación es sencilla:
Los aranceles cambian de dónde se compra y qué rutas indirectas se utilizan, pero no el apetito de inversión de capital en IA. Hasta que estén listas las fábricas nacionales de obleas y las líneas de producción de servidores, las GPU, los servidores y los equipos electromecánicos tendrán que seguir llegando del extranjero.
Así que estos datos no reflejan tanto el fracaso de los aranceles como el hecho de que las empresas estadounidenses están invirtiendo dinero de verdad para ampliar la capacidad de computación para IA. El costo será un lastre para las exportaciones netas en el PIB del tercer trimestre, pero la demanda en sí es sólida.
Sobre las acciones estadounidenses, mantengo lo que dije: detrás del S&P 500 y del Nasdaq-100 están algunas de las empresas con mayor capacidad de gasto y de generación de beneficios del mundo. Cuanto mayor es la factura de importación, más reales son los pedidos. Solo filtro, no doy lecciones.
Los próximos datos se publicarán el 4 de noviembre. Veremos si las importaciones de bienes de capital de septiembre vuelven a marcar un récord.
Fuentes: informe comercial de agosto de la Oficina de Análisis Económico de EE. UU. (BEA) y la Oficina del Censo (Census), publicado el 6 de octubre; Reuters.
Esto no constituye asesoramiento de inversión.