La Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos ha puesto en marcha el proceso para crear las primeras normas federales diseñadas específicamente para la negociación de activos digitales. Ha propuesto un marco que, por fin, podría proporcionar a la SEC y a la CFTC un conjunto claro de límites para supervisar las criptomonedas, en lugar de años de medidas de ejecución. El 5 de octubre de 2026, la agencia presentó dos proyectos de reglamento dirigidos a las plataformas de intercambio que permiten a clientes minoristas operar con criptoactivos con margen, apalancamiento o financiación.
Puntos clave
El 5 de octubre de 2026, la CFTC propuso los reglamentos CTX y CAM, sus primeras normas redactadas específicamente para las plataformas de intercambio de criptomonedas.
El plan permite que las plataformas registradas ofrezcan operaciones minoristas con margen, apalancamiento o financiación, sin obligar a que todas las operaciones al contado con criptomonedas se realicen en plataformas registradas ante la CFTC.
Los fundadores de FTX se apropiaron indebidamente de alrededor de 8.000 millones de dólares de los clientes; sin embargo, los fondos depositados en su filial registrada ante la CFTC permanecieron separados e intactos.
Una interpretación conjunta de la CFTC y la SEC emitida a principios de 2026 concluyó que bitcoin y ether no son valores y están bajo la jurisdicción de la CFTC.
Los comentarios públicos por escrito deberán presentarse dentro de los 60 días posteriores a la publicación del aviso en el Federal Register.
La CFTC propone las primeras normas federales para las plataformas de intercambio de criptomonedas
La Regulation CTX y la Regulation CAM establecerían requisitos para las plataformas de intercambio registradas ante la CFTC que ofrezcan criptoactivos como bitcoin y ether para su compraventa, según el presidente de la CFTC, Michael S. Selig. A diferencia de la Clarity Act —la versión que el Congreso no logró aprobar este mes—, estas normas no exigirían que los criptoactivos se negocien exclusivamente en plataformas registradas ante la CFTC. Selig afirmó que la agencia carece de autoridad para imponer ese tipo de obligación sin que el Congreso tome medidas.
Lo que harían las normas propuestas es crear una opción voluntaria diseñada específicamente para este fin: las plataformas de intercambio que se registren conforme al nuevo marco podrían permitir que los clientes minoristas operen con margen, apalancamiento o financiación, algo que las plataformas de compraventa al contado con licencia estatal no pueden ofrecer. Crypto.news informó que la Regulation CAM crearía una categoría específica para las criptomonedas dentro del sistema de registro vigente de la CFTC para mercados de contratos designados, mientras que las plataformas que ya cuentan con ese estatus podrían adoptar normas adaptadas para permitir operaciones con CTX. El 17 de septiembre, la CFTC ya había enviado su marco —titulado oficialmente «Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets»— a la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios de la Casa Blanca, lo que significa que la iniciativa ya había superado una etapa de revisión ejecutiva.
Enfoques regulatorios anteriores y sus desafíos
Antes de esta propuesta, la CFTC y la SEC supervisaban las criptomonedas principalmente mediante acciones de cumplimiento, en lugar de elaborar normas. Durante la administración anterior, ambas agencias persiguieron a plataformas de intercambio, custodios y desarrolladores de software por presuntas infracciones, en vez de redactar nuevas normas que reflejaran el funcionamiento real de los mercados de criptomonedas. Ese enfoque llevó a muchas empresas a trasladarse al extranjero en busca de jurisdicciones más favorables.
Mientras tanto, los intermediarios de criptomonedas operaban en gran medida dentro de Estados Unidos mediante licencias estatales para transmitir dinero. Esas leyes, a diferencia de las normas federales, han permitido la actividad de empresas de criptomonedas durante más de una década, pero varían de un estado a otro y se diseñaron para proveedores de servicios de pago, no para mercados financieros. Las normas federales, en cambio, exigen estándares más estrictos: disuadir la manipulación, garantizar la transparencia de las operaciones, gestionar los conflictos de intereses y proteger los fondos de los clientes.
Lo que la caída de FTX dejó al descubierto sobre la custodia
FTX es un ejemplo de lo que salió mal. Después de que sus fundadores desviaran fraudulentamente alrededor de 8.000 millones de dólares de fondos de clientes para financiar sus propias operaciones de compraventa, la plataforma, con sede en las Bahamas, se derrumbó. La CFTC y la SEC no presentaron cargos contra FTX y sus fundadores hasta que la empresa ya había quebrado.
FTX operaba en Estados Unidos del mismo modo que BlockFi y Voyager Digital: a través de filiales con licencias estatales para transmitir dinero. La mayoría de las entidades corporativas de FTX, tanto extraterritoriales como reguladas a nivel estatal, quebraron junto con la empresa matriz. La excepción fue su filial registrada ante la CFTC, donde los bienes de los clientes permanecieron separados y protegidos incluso cuando el resto de la empresa se derrumbó. Selig señaló directamente ese contraste y utilizó el caso de FTX en su artículo de opinión del 5 de octubre para defender una opción de registro federal, según informó crypto.news.
Bitcoin, ether y el camino regulatorio que se avecina
La nueva propuesta sigue a una interpretación conjunta emitida por la CFTC y la SEC a principios de 2026, que aclaró que varios criptoactivos, entre ellos bitcoin y ether, no son valores y están sujetos a la autoridad regulatoria de la CFTC.
Selig presentó la propuesta como un intento de evitar que se repitan los errores del pasado. «Estados Unidos no tiene que elegir entre la innovación responsable y la protección que todos los participantes del mercado necesitan» frente a prácticas fraudulentas y abusivas, escribió, y añadió que el país «necesita normas preventivas que garanticen razonablemente ambas cosas». También reconoció los límites de lo que la agencia puede hacer por sí sola y señaló que la elaboración de normas no puede sustituir indefinidamente un marco legal aprobado por el Congreso. La propuesta se presentó después de que el Senado no lograra avanzar la Clarity Act: rechazó cerrar el debate sobre una moción para proceder a su consideración por 49 votos contra 50, lejos de los 60 necesarios, según crypto.news.
El aviso previo de la CFTC sobre la propuesta de elaboración de normas, basado en la sección 2(c)(2)(D) de la Commodity Exchange Act, consulta al público cómo podría un régimen nacional prevenir las prácticas abusivas de negociación y qué información específica sobre criptomonedas deberían divulgar las plataformas de intercambio. Los comentarios por escrito deberán presentarse dentro de los 60 días posteriores a la publicación del aviso en el Federal Register, y la agencia indicó que publicará las contribuciones en Regulations.gov.
Artículo elaborado con ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.