Por primera vez en décadas, los bonos realmente pueden competir con las acciones. Eso es lo que acaba de decir Subramanian, responsable de renta variable estadounidense y estrategias cuantitativas en Bank of America. Todo se reduce a una cifra: el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ya superó el 5%, y, según el propio modelo de valoración de Bank of America, es posible que el rendimiento anualizado del S&P 500 durante los próximos 10 años ni siquiera alcance ese nivel.
También hizo dos advertencias. La primera: el ánimo de los inversores está por las nubes; cuanto más elevado está, más sensible es el mercado a las sorpresas negativas y menor es el margen para que las subidas sigan superando las expectativas. La segunda: las autoridades también están pendientes. Tanto la Reserva Federal como el secretario del Tesoro de EE. UU. observan el tramo largo de la curva de rendimientos y no quieren que los tipos a largo plazo suban demasiado deprisa. Además, señaló la estructura demográfica, que podría limitar el techo de los tipos de interés estadounidenses e impedir que alcancen los niveles de las décadas de 1970 y 1980.
Esta es mi opinión: un rendimiento del 5% de los bonos del Tesoro estadounidense marca hoy la línea divisoria entre acciones y bonos. La vieja lógica de dejar el dinero en acciones para obtener rentabilidad ha quedado en entredicho por el propio modelo de un gran banco. Para activos como $BTC , que no generan intereses y cuya valoración depende en gran medida de la liquidez y del sentimiento del mercado, esta señal no es precisamente favorable. Es razonable esperar una mayor volatilidad; en esta etapa, gestionar bien las posiciones importa más que adivinar la dirección del mercado.
No voy a especular sobre qué ocurrirá a corto plazo. Pero el hecho de que el modelo de valoración de un gran banco vuelva a poner sobre la mesa la relación entre acciones y bonos merece quedar anotado.
#行业动态 #Economía macroeconómica
Lo anterior son notas sobre el estanque y no constituye asesoramiento de inversión. Explora por tu cuenta qué tan profundo es el estanque.
También hizo dos advertencias. La primera: el ánimo de los inversores está por las nubes; cuanto más elevado está, más sensible es el mercado a las sorpresas negativas y menor es el margen para que las subidas sigan superando las expectativas. La segunda: las autoridades también están pendientes. Tanto la Reserva Federal como el secretario del Tesoro de EE. UU. observan el tramo largo de la curva de rendimientos y no quieren que los tipos a largo plazo suban demasiado deprisa. Además, señaló la estructura demográfica, que podría limitar el techo de los tipos de interés estadounidenses e impedir que alcancen los niveles de las décadas de 1970 y 1980.
Esta es mi opinión: un rendimiento del 5% de los bonos del Tesoro estadounidense marca hoy la línea divisoria entre acciones y bonos. La vieja lógica de dejar el dinero en acciones para obtener rentabilidad ha quedado en entredicho por el propio modelo de un gran banco. Para activos como $BTC , que no generan intereses y cuya valoración depende en gran medida de la liquidez y del sentimiento del mercado, esta señal no es precisamente favorable. Es razonable esperar una mayor volatilidad; en esta etapa, gestionar bien las posiciones importa más que adivinar la dirección del mercado.
No voy a especular sobre qué ocurrirá a corto plazo. Pero el hecho de que el modelo de valoración de un gran banco vuelva a poner sobre la mesa la relación entre acciones y bonos merece quedar anotado.
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