Rain está solicitando a la OCC de Estados Unidos una licencia de banco fiduciario nacional para emitir stablecoins y custodiar activos digitales y reservas bajo supervisión federal.

Lo verdaderamente relevante de esta noticia no es que «otra institución vaya a emitir una stablecoin», sino que está solicitando una licencia de banco fiduciario nacional.

Esto significa que el negocio de las stablecoins está entrando aún más en el sistema tradicional de supervisión bancaria.

En los últimos años, la competencia entre las stablecoins se ha centrado sobre todo en el volumen de emisión, la liquidez on-chain y el número de usuarios.

Pero ahora la competencia se está extendiendo a una infraestructura más fundamental:

¿Quién está autorizado a custodiar legalmente los activos de los clientes?

¿Quién puede gestionar las reservas de stablecoins dentro de un marco regulatorio?

¿Quién puede establecer un sistema conforme a la normativa para su emisión y reembolso?

En apariencia, una stablecoin no es más que un token. Pero son las reservas, la custodia, la emisión y el reembolso que hay detrás del token lo que determina si puede integrarse realmente en el sistema financiero convencional.

Por eso, la importancia de esta solicitud de Rain no radica simplemente en que haya un nuevo competidor en el mercado de las stablecoins.

Es una señal de que la competencia en este sector está pasando de la «competencia entre productos» a la «competencia por las licencias».

La tecnología se puede replicar y los productos se pueden mejorar para competir, pero no cualquiera puede obtener la autorización para emitir y custodiar activos bajo el marco de supervisión federal.

Lo que realmente habrá que observar a continuación es quién consigue primero esta licencia.