Durante los últimos tres años, la fiebre de la IA ha estado casi exclusivamente protagonizada por las GPU; ahora, las CPU vuelven a escena. El martes, las acciones de AMD subieron alrededor de un 4%, superaron los 650 dólares durante la sesión y marcaron un nuevo máximo histórico. Su capitalización bursátil se mantiene firmemente en el club del billón de dólares. El catalizador inmediato llegó de dos firmas de corretaje: Citi elevó su precio objetivo para AMD a 800 dólares y Stifel lo subió a 700 dólares.
La tesis central de los analistas de Citi es que «la IA agéntica traerá un renacimiento de las CPU para servidores». La computación de los chatbots tradicionales depende principalmente de las GPU, mientras que los agentes de IA capaces de trabajar de forma autónoma durante horas requieren muchas tareas de orquestación, uso de herramientas y procesamiento lógico, precisamente en las que destacan las CPU. El analista considera que los agentes podrían impulsar la demanda de potencia de cálculo en varios órdenes de magnitud más que los chatbots, y que AMD será la principal beneficiada, seguida por Intel.
Esta tesis tiene fundamentos reales. Muse, el agente personal de IA que Meta lanzó en septiembre, llegó al primer puesto de la App Store de Apple en menos de dos semanas. OpenAI también lanzó su propio producto de agentes la semana pasada. Hasta el lunes, AMD e Intel habían subido un 32 % y un 21 %, respectivamente, en el último mes, superando a todos los gigantes tecnológicos. Nvidia también ha detectado esta tendencia y lanzó una CPU diseñada específicamente para agentes.
Sin embargo, la reacción del mercado es interesante: Intel, que también fue señalada como beneficiaria, cayó alrededor de un 2 % el martes; Nvidia subió cerca de un 1 %. Esto indica que los inversores valoran más la estrategia de AMD de combinar CPU y GPU, mientras siguen teniendo dudas sobre la capacidad de ejecución de Intel.
Mi opinión: los agentes son el nuevo eje de la narrativa de la IA en esta fase, y la demanda de potencia de cálculo se está ampliando del «entrenamiento» a la «inferencia y ejecución prolongadas», lo que podría beneficiar a un abanico más amplio de empresas. Sin embargo, AMD ya ha subido mucho este año, y las expectativas sobre sus resultados también son cada vez más exigentes. La próxima prueba clave serán los resultados del tercer trimestre: habrá que ver si la dirección puede respaldar esta historia con pedidos y previsiones de CPU para centros de datos.
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