Se espera que Strategy obtenga un beneficio fiscal por impuesto sobre la renta de unos 4.100 millones de dólares, una cifra muy superior a sus ingresos trimestrales. Vale la pena analizarla en detalle.
Primero, veamos de dónde sale ese dinero. El negocio principal de Strategy es el software, pero en los últimos años lo que realmente ha hecho es convertir continuamente el dinero de la empresa en $BTC , comprando desde 2020 hasta ahora y aumentando sus posiciones incluso recientemente. Cuando sube el precio de las monedas que tiene, las ganancias contables se disparan. Según las normas contables actuales, estos activos deben registrarse en los estados financieros a su valor razonable. Las ganancias contables generan partidas fiscales diferidas correspondientes y, sumadas a los ajustes de valoración, pueden acabar produciendo un beneficio fiscal por impuesto sobre la renta muy elevado.
Lo fundamental es que, con toda probabilidad, se trata de una cifra contable, no de dinero en efectivo que Hacienda vaya a devolverle. Afecta a la apariencia de sus beneficios netos, pero no significa que aparezcan de la nada 4.100 millones de dólares en las cuentas de la empresa.
¿Qué significa esto para la propia compañía? Sus estados financieros se verán más atractivos y el mercado seguirá valorándola en función de sus tenencias. Pero, por otro lado, este beneficio fluctuará con el precio de las monedas: hoy puede lucir bien y el próximo trimestre, si el precio cae, la situación puede cambiar.
De aquí en adelante, hay que vigilar tres cosas: primero, si sigue comprando; segundo, si sus acciones cotizan con prima o con descuento respecto al valor de sus tenencias —una prima que se reduce indica que la historia del apalancamiento está perdiendo fuerza—; y tercero, la dirección del precio de las monedas: irá adonde vaya el mercado en general, solo que con una volatilidad siempre mayor.
Primero, veamos de dónde sale ese dinero. El negocio principal de Strategy es el software, pero en los últimos años lo que realmente ha hecho es convertir continuamente el dinero de la empresa en $BTC , comprando desde 2020 hasta ahora y aumentando sus posiciones incluso recientemente. Cuando sube el precio de las monedas que tiene, las ganancias contables se disparan. Según las normas contables actuales, estos activos deben registrarse en los estados financieros a su valor razonable. Las ganancias contables generan partidas fiscales diferidas correspondientes y, sumadas a los ajustes de valoración, pueden acabar produciendo un beneficio fiscal por impuesto sobre la renta muy elevado.
Lo fundamental es que, con toda probabilidad, se trata de una cifra contable, no de dinero en efectivo que Hacienda vaya a devolverle. Afecta a la apariencia de sus beneficios netos, pero no significa que aparezcan de la nada 4.100 millones de dólares en las cuentas de la empresa.
¿Qué significa esto para la propia compañía? Sus estados financieros se verán más atractivos y el mercado seguirá valorándola en función de sus tenencias. Pero, por otro lado, este beneficio fluctuará con el precio de las monedas: hoy puede lucir bien y el próximo trimestre, si el precio cae, la situación puede cambiar.
De aquí en adelante, hay que vigilar tres cosas: primero, si sigue comprando; segundo, si sus acciones cotizan con prima o con descuento respecto al valor de sus tenencias —una prima que se reduce indica que la historia del apalancamiento está perdiendo fuerza—; y tercero, la dirección del precio de las monedas: irá adonde vaya el mercado en general, solo que con una volatilidad siempre mayor.