Las acciones estadounidenses están en modo risk-on, pero las criptomonedas no se han sumado plenamente
SPY sube alrededor de un 0,7% y QQQ, también un 0,7%; NVDA y AMD avanzan aproximadamente un 1,3% y un 2,0%, respectivamente.
Habrá que ver si BTC logra superar el máximo intradía, en torno a 86,45K. Si las acciones estadounidenses siguen fuertes y BTC aún no consigue recuperarse, conviene tener presente esta divergencia.
La infraestructura de IA está entrando en una nueva etapa muy pragmática: tener dinero para comprar GPU no significa que la red eléctrica vaya a permitirte ponerlas todas en funcionamiento.
El nuevo acuerdo entre Google y Constellation abarca un total de 3,59 GW, pero es importante distinguir sus dos componentes.
890 MW corresponden a mejoras en 11 reactores nucleares ya existentes en Illinois, Pensilvania y Nueva Jersey. Google firmó un PPA a 20 años, y se espera que la primera capacidad adicional entre en servicio en 2028.
La otra parte es un acuerdo de suministro de 2,7 GW adicionales en la región de PJM, por 15 años. No se debe presentar todo ese volumen como nueva energía nuclear.
El acuerdo respaldará inversiones de Constellation por más de 4.300 millones de dólares. Y, aún más importante, responde directamente al marco «Bring Your Own Power» propuesto por PJM: si los grandes centros de datos no aportan al mismo tiempo un suministro fiable y adicional, podrían enfrentarse a restricciones de energía cuando el sistema esté bajo presión.
La reacción del mercado fue directa.
CEG subió alrededor de un 13,7%, hasta los 304,31 dólares, mientras que GOOGL se mantuvo prácticamente sin cambios.
Mi lectura es que el CapEx en IA está pasando de «cuánto Compute comprar» a «quién puede asegurar de antemano el acceso a la electricidad y a la red». Por ahora, el mercado considera que la mayor parte de la escasez y de los ingresos garantizados por contratos a largo plazo recaerá en los generadores de energía.
Pero no se puede atribuir toda la subida de CEG a una narrativa sobre IA. La previsibilidad de los ingresos a largo plazo, el volumen de inversión de 4.300 millones de dólares y las posiciones previas también podrían haber influido en la valoración.
A continuación, conviene observar:
* Si las mejoras nucleares obtienen las aprobaciones necesarias y se ejecutan según el calendario previsto para 2028;
* Si más hiperescaladores replican este tipo de contratos a largo plazo;
* Si PJM convierte formalmente el requisito de «aportar energía propia» en una condición habitual para los centros de datos.
Si solo hay contratos firmados, pero la capacidad no llega a materializarse, seguirá siendo una historia a largo plazo. Si más empresas de IA empiezan a asumir directamente la inversión en nueva generación eléctrica, la energía dejará de ser solo un coste y se convertirá en el billete de entrada para crecer en IA.
SPY sube alrededor de un 0,7% y QQQ, también un 0,7%; NVDA y AMD avanzan aproximadamente un 1,3% y un 2,0%, respectivamente.
Habrá que ver si BTC logra superar el máximo intradía, en torno a 86,45K. Si las acciones estadounidenses siguen fuertes y BTC aún no consigue recuperarse, conviene tener presente esta divergencia.
La infraestructura de IA está entrando en una nueva etapa muy pragmática: tener dinero para comprar GPU no significa que la red eléctrica vaya a permitirte ponerlas todas en funcionamiento.
El nuevo acuerdo entre Google y Constellation abarca un total de 3,59 GW, pero es importante distinguir sus dos componentes.
890 MW corresponden a mejoras en 11 reactores nucleares ya existentes en Illinois, Pensilvania y Nueva Jersey. Google firmó un PPA a 20 años, y se espera que la primera capacidad adicional entre en servicio en 2028.
La otra parte es un acuerdo de suministro de 2,7 GW adicionales en la región de PJM, por 15 años. No se debe presentar todo ese volumen como nueva energía nuclear.
El acuerdo respaldará inversiones de Constellation por más de 4.300 millones de dólares. Y, aún más importante, responde directamente al marco «Bring Your Own Power» propuesto por PJM: si los grandes centros de datos no aportan al mismo tiempo un suministro fiable y adicional, podrían enfrentarse a restricciones de energía cuando el sistema esté bajo presión.
La reacción del mercado fue directa.
CEG subió alrededor de un 13,7%, hasta los 304,31 dólares, mientras que GOOGL se mantuvo prácticamente sin cambios.
Mi lectura es que el CapEx en IA está pasando de «cuánto Compute comprar» a «quién puede asegurar de antemano el acceso a la electricidad y a la red». Por ahora, el mercado considera que la mayor parte de la escasez y de los ingresos garantizados por contratos a largo plazo recaerá en los generadores de energía.
Pero no se puede atribuir toda la subida de CEG a una narrativa sobre IA. La previsibilidad de los ingresos a largo plazo, el volumen de inversión de 4.300 millones de dólares y las posiciones previas también podrían haber influido en la valoración.
A continuación, conviene observar:
* Si las mejoras nucleares obtienen las aprobaciones necesarias y se ejecutan según el calendario previsto para 2028;
* Si más hiperescaladores replican este tipo de contratos a largo plazo;
* Si PJM convierte formalmente el requisito de «aportar energía propia» en una condición habitual para los centros de datos.
Si solo hay contratos firmados, pero la capacidad no llega a materializarse, seguirá siendo una historia a largo plazo. Si más empresas de IA empiezan a asumir directamente la inversión en nueva generación eléctrica, la energía dejará de ser solo un coste y se convertirá en el billete de entrada para crecer en IA.