El 16 de septiembre, la Reserva Federal subió los tipos de interés en 25 puntos básicos por unanimidad, con 12 votos a favor y ninguno en contra, y situó el tipo de los fondos federales en el 3,75%-4,00%. Fue la primera subida desde julio de 2023.
Gráfico de puntos: 12 de los 16 miembros respaldan otra subida de tipos este año; 16 de los 18 miembros consideran que el tipo mediano se situará en el 4,10% a finales de 2026.
Tras la reunión, las expectativas de una subida de tipos en octubre se desplomaron del 64% al 17%, mientras que las de diciembre se situaron en el 66,1%. Williams y Jefferson afirmaron que «no hay necesidad de actuar con precipitación», y Bowman dijo sin rodeos que «no ve una necesidad apremiante de tomar más medidas». Las actas deberán responder precisamente a esta contradicción: ¿la postura agresiva refleja una convicción real o es una pose ante la presión política?
Bitcoin cotiza actualmente en un estrecho rango de 86.000 a 87.000 dólares, a un paso de los 87.200 dólares (el precio de apertura de 2026 fue de unos 87.496 dólares). Si supera ese nivel, 2026 volverá por primera vez a terreno positivo y cambiará la narrativa bajista para el resto del año.
Desde el punto de vista técnico, este es el nivel de retroceso de Fibonacci del 61,8 % de la caída desde el máximo de 2025, de 126.000 dólares, hasta el mínimo de 2026, de 58.500 dólares; se trata de una zona de fuerte resistencia. Cerca también se concentran los puntos de equilibrio de los tenedores de largo plazo que compraron hace entre 18 y 24 meses (unos 88.350 dólares), por lo que la presión vendedora es real.
Bitcoin es ahora más sensible a los tipos de interés: cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años supera el 5 %, la volatilidad aumenta de forma notable; tras la subida de tipos de septiembre llegó a caer un 33 %. Actualmente, su correlación negativa con el rendimiento de los bonos del Tesoro alcanza -0,778, frente a +0,21 antes de la aprobación de los ETF.
Coste de oportunidad: los activos que no generan intereses compiten directamente con el rendimiento real de los bonos del Tesoro de EE. UU.; cuanto más altos son los tipos, mayor es el coste de mantenerlos.
Sentimiento de los mineros: un múltiplo de Puell de 0,74 y un precio del hash de 33 dólares indican que la presión aumenta, aunque aún no se ha llegado a una capitulación extrema. La tasa de hash se ha recuperado hasta 1 ZH/s, lo que reduce marginalmente el riesgo de capitulación.
Dos escenarios
Si el tono restrictivo refleja una convicción genuina: si la probabilidad de una subida de tipos en diciembre sigue aumentando desde el 66 %, Bitcoin podría caer por debajo de los 87.200 dólares y volver a probar los 82.300 dólares. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años podría poner a prueba el rango del 5,4 % al 5,6 %, mientras que el delta skew podría superar el 12 %, intensificando el sentimiento bajista.
Si el tono restrictivo es una concesión política: las subidas de tipos serían principalmente una demostración de firmeza para contrarrestar la injerencia política, mientras que los miembros del comité se muestran cautelosos ante nuevas subidas. Bitcoin tendría un respiro y avanzaría por encima de los 90.000 dólares.
Cómo actuar
Corto plazo: si el tono es restrictivo, reducir posiciones y fijar un stop-loss en 87.200 dólares; si rompe ese nivel, el siguiente objetivo a la baja son los 82.300 dólares. Si el tono es acomodaticio, comprar al contado de forma escalonada en las caídas y evitar un apalancamiento elevado; tras la ruptura, aumentar la posición con un objetivo de 90.000 dólares.
Medio plazo (antes de diciembre): seguir las nóminas no agrícolas y el IPC. Un aumento del desempleo al 4,3 % o un PCE subyacente interanual inferior al 3 % podrían ser señales para posicionarse en la operación de «giro de política monetaria». Las entradas netas semanales en ETF superiores a 100 millones de dólares de forma sostenida serían una señal de recuperación de la confianza. Si el múltiplo de Puell cae por debajo de 0,6 o la tasa de hash baja de 0,9 ZH/s, estar alerta ante la presión vendedora.
Largo plazo: Estados Unidos ya ha establecido una reserva estratégica de Bitcoin (328.000 BTC, con un valor superior a 25.500 millones de dólares), y la tendencia de asignación institucional continúa. Se recomienda entrar de forma escalonada; considerar los 80.000 dólares como soporte de largo plazo y el rango de 85.000 a 87.000 dólares como zona de posicionamiento a medio plazo. Limitar la posición a menos del 5 % de la cartera.
En 10 de los últimos 13 octubres Bitcoin cerró al alza, con una subida mediana de alrededor del 12,7 %: la estacionalidad favorece a los alcistas. Los 87.200 dólares son tanto un nivel técnico clave como el umbral psicológico para que el rendimiento del año vuelva a terreno positivo. Solo si coinciden un giro en la política monetaria y una ruptura técnica se abrirá el camino al alza; de lo contrario, esta zona será simplemente otra área de fuerte presión vendedora.#美联储10月维持利率概率升至82.3%
