Nvidia cerró el lunes con una subida del 2,1%, a 237,58 dólares, y alcanzó su primer máximo de cierre en cuatro meses. Su capitalización bursátil llegó a unos 5,76 billones de dólares, lo que le permitió mantener con holgura el primer puesto mundial.
Uno de los datos clave que impulsaron esta subida procedió de la cadena de suministro. El mayor fabricante por contrato de productos electrónicos del mundo, que también ensambla una parte importante de los servidores de IA de Nvidia, anunció unos ingresos de aproximadamente 1,16 billones de nuevos dólares taiwaneses en septiembre: un 25,7% más que el mes anterior y un 38,4% más que un año antes, un récord histórico mensual. El mercado interpretó esta cifra como una prueba directa de que los envíos de servidores de IA siguen acelerándose. La demanda ya no se limita a la compra de chips: incluye armarios completos, redes, sistemas de alimentación y refrigeración, como parte de la construcción de fábricas de IA integrales.
La actitud de Wall Street también se está volviendo más positiva. BNP Paribas elevó recientemente su precio objetivo para Nvidia a 345 dólares, lo que aún supone un potencial de subida de alrededor del 45 % respecto al cierre del lunes; Bernstein mantuvo su objetivo de 400 dólares. Algunos analistas señalan que se espera que Nvidia crezca cerca de un 70 % en el futuro, pero sus acciones cotizan a menos de 20 veces las ganancias previstas para el próximo ejercicio fiscal, una brecha entre crecimiento y valoración que «cada vez es más difícil de ignorar» para el mercado. La empresa genera abundante flujo de caja y sigue recomprando acciones.
Además, los precios de los chips de memoria se han mantenido más firmes de lo previsto, lo que también ha impulsado el optimismo en toda la cadena de chips de IA.
Por supuesto, también hay que tener presentes los riesgos. Primero, la competencia se intensifica: no solo entre empresas del sector, sino también porque los grandes clientes están desarrollando sus propios chips. Segundo, a medida que la inferencia de IA se vuelve más eficiente, el gasto por unidad de capacidad de cómputo podría disminuir. Tercero, la expansión de infraestructuras como la electricidad y el suelo requiere años, por lo que los cuellos de botella en la oferta podrían ralentizar las entregas.
Mi opinión: el nuevo máximo histórico de Nvidia esta vez se debe más a que los datos de la cadena de suministro lo «confirman» que a un simple impulso del sentimiento, lo cual es una señal más saludable. A corto plazo, los indicadores técnicos ya están algo sobrecalentados, así que conviene limitar el tamaño de las posiciones si se compra ahora. A medio plazo, mientras las grandes tecnológicas no den marcha atrás en sus inversiones de capital, Nvidia seguirá siendo la carta más importante de la tendencia de la IA.
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