Strive acumuló 2.000 $BTC a un precio medio de 84.422 dólares. Aunque sobre el papel repuso liquidez al contado en la zona de retroceso, el precio medio de compra de toda su posición, de 90.170 dólares, sigue un 5% por encima del precio de mercado actual. La presión es aún mayor en el lado del pasivo: más del 60% de la financiación depende de acciones preferentes con un rendimiento anual de aproximadamente el 13%, que exigen pagos obligatorios cada día hábil. Esto somete la posición al contado a un coste temporal muy elevado. Si el mercado no logra recuperarse pronto, los pagos frecuentes de intereses seguirán reduciendo el colchón de liquidez de la tesorería.
La distribución de las posiciones y los flujos de capital muestran que entre los 79.000 y los 84.500 dólares ya hay compras de soporte por parte de grandes inversores institucionales. Sin embargo, la zona de los 90.000 dólares no solo es una resistencia psicológica: también concentra el punto de equilibrio de toda la posición de la institución. La presión vendedora de quienes buscan recuperar su inversión, acumulada por encima de ese nivel, aún no se ha absorbido mediante suficiente rotación. Si el impulso alcista no basta para superar con volumen esta franja de costes, el mercado al contado quedará atrapado en un tira y afloja. La lateralización sostenida tendría un efecto limitado en las tasas de financiación de los derivados, pero los elevados intereses seguirían drenando efectivo de la empresa y debilitando la demanda marginal futura.
Los 284,7 millones de dólares en efectivo que figuran actualmente en el balance todavía pueden cubrir el déficit de flujo de caja a corto plazo. La verdadera señal de cambio de tendencia será superar la situación de operar por debajo del coste medio. Los alcistas solo podrán contrarrestar el desgaste que impone el pasivo si defienden con firmeza el nivel de 84.000 dólares y absorben rápidamente, con un aumento del volumen, la presión de los 90.170 dólares. Si el precio permanece mucho tiempo por debajo del coste medio, el efecto adverso de la financiación de alto coste sobre la liquidez de la empresa acabará obligándola a ralentizar el ritmo de sus compras.
La distribución de las posiciones y los flujos de capital muestran que entre los 79.000 y los 84.500 dólares ya hay compras de soporte por parte de grandes inversores institucionales. Sin embargo, la zona de los 90.000 dólares no solo es una resistencia psicológica: también concentra el punto de equilibrio de toda la posición de la institución. La presión vendedora de quienes buscan recuperar su inversión, acumulada por encima de ese nivel, aún no se ha absorbido mediante suficiente rotación. Si el impulso alcista no basta para superar con volumen esta franja de costes, el mercado al contado quedará atrapado en un tira y afloja. La lateralización sostenida tendría un efecto limitado en las tasas de financiación de los derivados, pero los elevados intereses seguirían drenando efectivo de la empresa y debilitando la demanda marginal futura.
Los 284,7 millones de dólares en efectivo que figuran actualmente en el balance todavía pueden cubrir el déficit de flujo de caja a corto plazo. La verdadera señal de cambio de tendencia será superar la situación de operar por debajo del coste medio. Los alcistas solo podrán contrarrestar el desgaste que impone el pasivo si defienden con firmeza el nivel de 84.000 dólares y absorben rápidamente, con un aumento del volumen, la presión de los 90.170 dólares. Si el precio permanece mucho tiempo por debajo del coste medio, el efecto adverso de la financiación de alto coste sobre la liquidez de la empresa acabará obligándola a ralentizar el ritmo de sus compras.