La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) ha dado otro paso en la regulación de los derivados de criptomonedas. Recientemente, el personal de la CFTC concedió una exención temporal que permite a los mercados de contratos designados que cumplan los requisitos convertir determinados futuros de índices de valores de base amplia «similares a los perpetuos» en contratos perpetuos propiamente dichos, siempre que se cumplan los requisitos correspondientes de protección al cliente. La exención estará vigente hasta el 20 de octubre.
Los contratos perpetuos son el instrumento de negociación más utilizado en el mercado de las criptomonedas. No tienen fecha de vencimiento y, mediante las tasas de financiación, mantienen su precio próximo al del mercado al contado. Hasta ahora, los usuarios de Estados Unidos que querían operar con contratos perpetuos, por lo general, solo podían hacerlo en plataformas extranjeras. En mayo de este año, la CFTC ya aprobó el lanzamiento de contratos perpetuos de bitcoin en forma de futuros; las demás clases de activos deben someterse a una revisión individual.
La postura del presidente de la CFTC, Selig, es clara: en lugar de permitir que los inversores estadounidenses acudan a plataformas extranjeras con una regulación insuficiente, es mejor traer los contratos perpetuos de vuelta a Estados Unidos con estrictas medidas de protección. En el marco regulatorio de las criptomonedas que propone, las plataformas que ofrezcan contratos perpetuos quedarían bajo la jurisdicción exclusiva de la CFTC. Además, se están impulsando normas para las operaciones apalancadas dirigidas a inversores minoristas.
En el mismo periodo, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos también aprobó un cambio normativo que abrió la puerta a seis productos de criptomonedas apalancados, aunque aún no se ha confirmado cuándo comenzarán a negociarse oficialmente.
¿Por qué es importante para el mundo cripto? Primero, cuando los contratos perpetuos regulados en Estados Unidos estén consolidados, atraerán de vuelta un gran volumen de operaciones con derivados de instituciones e inversores minoristas, lo que mejorará la liquidez y la eficiencia en la formación de precios de todo el mercado. Segundo, una mayor claridad regulatoria suele reducir el descuento por riesgo de cumplimiento, lo que beneficia a las principales plataformas de negociación y a las infraestructuras relacionadas. Tercero, los protocolos de contratos perpetuos en cadena también se enfrentarán a un nuevo panorama competitivo: podrían verse desplazados, pero también podrían aprovechar la oportunidad para buscar colaboraciones que cumplan con la normativa.
El precio actual de Bitcoin oscila en torno a los 86.000 dólares, aproximadamente un 30 % por debajo del máximo histórico de unos 126.000 dólares alcanzado el 6 de octubre del año pasado. En el plano macroeconómico, los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense están limitando el apetito por el riesgo, pero la continua flexibilización regulatoria es un factor favorable a largo plazo que prepara el terreno para el próximo ciclo alcista.
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