Bueno, muchas gracias de todo corazón por haberse acercado.
El mundo tiene sus rarezas, ¿sabe? Las acciones y los bonos que uno puede comprar no dependen de su habilidad, sino de su dirección. Así es, al parecer, la cruda realidad de las finanzas en 2026. A finales de septiembre, en Seúl, hubo una conversación sobre cómo derribar ese «muro de la dirección». Cuando Kiroku se enteró por Jimbei, el de la callejuela, no sé por qué, se le iluminaron los ojos. Y eso que normalmente sale corriendo cuando se habla de dinero. El motivo, más adelante.
El escenario fue la Korea Blockchain Week 2026, una de las mayores reuniones de activos digitales de Asia, organizada por FACTBLOCK del 30 de septiembre al 1 de octubre. El panel «More Assets, More Geos: How RWAs Are Eating the World», en el escenario de BitGo, estuvo moderado por Sam Reynolds, gerente de investigación de TRON DAO. Lo acompañaron la responsable de expansión de la tokenización de Tether, el CEO de PancakeSwap y el presidente de Jito Foundation.
Entonces, ¿qué son los RWA? Son cosas de valor real, como bonos públicos, acciones, inmuebles y oro, convertidas en tokens en una blockchain. Los títulos de propiedad en papel se transforman en «cupones» digitales que se pueden intercambiar las 24 horas y a través de las fronteras.
El argumento de Reynolds es claro. La tokenización puede cambiar la situación actual, en la que el lugar donde vives determina qué inversiones tienes a tu alcance. Las stablecoins ya han demostrado cuánto se desea un «dólar convertido en token». Y, según él, la demanda mundial de dólares ha convertido a TRON en el lugar donde se concentra más de la mitad del volumen global de transacciones de USDT.
En TRON hay más de 94.000 millones de dólares en USDT y más de 406 millones de cuentas en total. Ya han demostrado que el dólar de toda la vida se puede usar sin fronteras. Por eso, TRON DAO busca aprovechar esa familiaridad con el dólar para abrir la puerta a otros activos financieros.
Las cifras también lo respaldan. Según RWA.xyz, al 6 de octubre los activos tokenizados —sin contar las stablecoins— rondaban los 38.800 millones de dólares, y el número de titulares había aumentado cerca de un 43 % en 30 días. En cambio, las stablecoins sumaban unos 295.200 millones de dólares. Los tokens respaldados por dólares tienen un tamaño aproximadamente 7,6 veces mayor que el resto de los RWA. La carretera ya está construida.
Hasta la elección del lugar tiene su gracia. Corea del Sur aprobó en enero de 2026 las reformas a la Ley de Mercados de Capitales y a la Ley de Valores Electrónicos, que entrarán en vigor el 4 de febrero de 2027. En septiembre, la Comisión de Servicios Financieros presentó una hoja de ruta en tres etapas: ampliar la tokenización a acciones, bonos y fondos, y rematarla con una infraestructura de pagos on-chain vinculada a stablecoins. TRON tomó el micrófono justo en el terreno donde los RWA están en su mejor momento.
Eso sí, el panel no se dejó llevar por el entusiasmo. El verdadero reto, dijeron, es que los activos tokenizados se puedan adquirir, comprar, vender y utilizar fácilmente a través de las fronteras. Para que se adopten, hacen falta liquidez y confianza por parte de los inversores. El problema no es la tecnología, sino «el sistema que consigue que se use».
Pues bien, esta historia ya ocurrió una vez, hace 200 años.
En 1818, un hombre llamado Nathan Rothschild, en Londres, emitió bonos públicos por valor de cinco millones de libras, con un interés del 5 %, para el Gobierno prusiano. Tuvo dos ideas ingeniosas. La primera: emitirlos en libras, la moneda de referencia de la época, en vez de en táleros prusianos, y permitir que los intereses se cobraran en libras, por ejemplo, en Londres, reduciendo así considerablemente el riesgo cambiario. La segunda: ponerlos a la venta al mismo tiempo en Londres, Frankfurt, Berlín, Hamburgo, Ámsterdam y Viena.
Para los caballeros ingleses, los bonos del Gobierno de la lejana Prusia eran «papeles extranjeros que nadie entiende». Pero, en cuanto los envolvieron en la familiar libra y permitieron cobrar los intereses en su propia ciudad, se convirtieron en «activos que podían comprar». El historiador Niall Ferguson lo describe como un gran paso hacia un mercado de bonos plenamente internacional. En pocos años, este método se volvió habitual y los mercados financieros europeos, hasta entonces fragmentados, quedaron conectados.
Visto todo junto, encaja de maravilla. Los bonos públicos denominados en táleros eran «activos atados a una dirección». La libra era el dólar de hoy, es decir, USDT. Y la red de oficinas de los Rothschild, repartidas entre Frankfurt, Viena, Londres, Nápoles y París, era una blockchain con pagos disponibles en cualquier lugar, las 24 horas. Lo que inventaron los Rothschild no fue un bono, sino el acceso en sí: «una moneda familiar» y «un lugar donde cobrar».
La historia nos deja otra lección. Tras el auge desbocado de los bonos internacionales, llegó el pánico de 1825, pero las pérdidas de la familia Rothschild fueron mucho menores que las de otros inversores. Solo quienes se han ganado la confianza pueden capear la tormenta. Por eso el panel señaló la liquidez y la confianza como tareas pendientes: ahí está precisamente el punto crucial.
Y, cuando Jinbei terminó de contar la historia,
Kiroku: «Entonces, Jinbei, pronto se acabará la época en que una dirección determina las inversiones, ¿no?»
Jinbei: «Exactamente. La libra de hoy es USDT, y la carretera más ancha la tiene TRON. La llave que abre la puerta no es un activo nuevo: es un dólar que todo el mundo conoce y una vía por la que cualquiera puede circular. Pero, Kiroku, ¿por qué estás tan contento?»
Kiroku: «Pues resulta que el mes pasado me echaron de la casa comunal por deber el alquiler. Ahora no tengo dirección».
Jinbei: «¿Así que por eso se te iluminaban los ojos? Pero sin dólares no hay nada que hacer».
Kiroku: «Dólares no tengo, pero si se trata de caminos, déjamelo a mí. Duermo en uno todas las noches».
Aunque los caminos puedan derribar las barreras de la dirección, la barrera de la confianza solo puede levantarla uno mismo. A Kiroku, que debe el alquiler, le faltaba eso incluso antes que una dirección. Y con esto, colorín colorado.