#日经225 superó durante la sesión el umbral de los 70.000 puntos. A primera vista, esto se debió al fuerte repunte de las acciones de gran ponderación de equipos y pruebas de semiconductores; sin embargo, detrás se esconde una divergencia entre mercados con un riesgo considerable. Solo alrededor del 53 % de las acciones del mercado principal de la Bolsa de Tokio subieron, lo que indica que el capital se concentra de forma notable en un puñado de líderes considerados seguros. En marcado contraste con la euforia bursátil, el rendimiento de los bonos del Estado japoneses a 30 años se disparó hasta un máximo histórico del 4,235 %, mientras que el rendimiento a 10 años también ascendió al 3,08 %. Las ventas de bonos revelan una profunda preocupación del mercado por la trayectoria fiscal y de los tipos de interés.
Esta fractura entre las elevadas valoraciones estructurales y el repunte de los tipos a largo plazo se está transmitiendo a través del tipo de cambio y de los canales de liquidez global. La debilidad del yen ha inflado temporalmente los beneficios contables de los gigantes exportadores, pero también ha agravado el riesgo potencial de que se deshagan las operaciones de carry trade. Si los rendimientos de los bonos japoneses se descontrolan y obligan a cambiar el rumbo de la política monetaria, las ondas de choque de la contracción de la liquidez se extenderán rápidamente a las tecnológicas estadounidenses y los criptoactivos. La presión de los elevados tipos de interés del dólar persiste, y el capital busca refugio entre el oro y un puñado de activos de alta certidumbre.
Desde la perspectiva de una mesa de operaciones, este auge del índice, sostenido por un puñado de acciones de gran ponderación, es extremadamente frágil. Para mantener la estructura actual, los alcistas deben apoyarse en la continua generación de primas positivas por parte del sector de los chips estadounidense y evitar, al mismo tiempo, que una nueva subida de los rendimientos de los bonos japoneses provoque un fuerte repunte del yen. Si se agota la liquidez disponible en los niveles superiores y aparece un aumento del volumen sin que los precios avancen, es muy probable que el capital especulativo comience a asegurar beneficios de forma temporal, lo que podría desencadenar una espiral bajista de liquidaciones en un mercado con alto apalancamiento.
Esta fractura entre las elevadas valoraciones estructurales y el repunte de los tipos a largo plazo se está transmitiendo a través del tipo de cambio y de los canales de liquidez global. La debilidad del yen ha inflado temporalmente los beneficios contables de los gigantes exportadores, pero también ha agravado el riesgo potencial de que se deshagan las operaciones de carry trade. Si los rendimientos de los bonos japoneses se descontrolan y obligan a cambiar el rumbo de la política monetaria, las ondas de choque de la contracción de la liquidez se extenderán rápidamente a las tecnológicas estadounidenses y los criptoactivos. La presión de los elevados tipos de interés del dólar persiste, y el capital busca refugio entre el oro y un puñado de activos de alta certidumbre.
Desde la perspectiva de una mesa de operaciones, este auge del índice, sostenido por un puñado de acciones de gran ponderación, es extremadamente frágil. Para mantener la estructura actual, los alcistas deben apoyarse en la continua generación de primas positivas por parte del sector de los chips estadounidense y evitar, al mismo tiempo, que una nueva subida de los rendimientos de los bonos japoneses provoque un fuerte repunte del yen. Si se agota la liquidez disponible en los niveles superiores y aparece un aumento del volumen sin que los precios avancen, es muy probable que el capital especulativo comience a asegurar beneficios de forma temporal, lo que podría desencadenar una espiral bajista de liquidaciones en un mercado con alto apalancamiento.