头部 AI 公司还没上市，估值已经奔着几千亿美金去了，普通人只能在新闻里围观。现在 $ONDO 说：门票我链上给你开一个。

Ondo Finance 10 月 6 日正式发布 Ondo Private Markets（官方博客 + PRNewswire 新闻稿）：

1️⃣ 买的是什么：代币化票据（tokenized notes），不是股票，也没有股东权利。它是发行方的债务义务，1 Note 对应 1 股参考公司普通股的价值。

2️⃣ 首个标的：一家未具名的头部 Pre-IPO AI 公司，预计本周开始二级市场交易。后面排队的是机器人、网络安全、生物科技、基础设施。

3️⃣ 怎么交易：在 Ondo Perps 现货市场 24/7 交易，可自托管、可转给其他合资格持有人，也能在 DeFi 里组合使用；作为 Ondo Perps 抵押品官方写的是“即将支持”。

4️⃣ 什么时候兑付：参考公司上市并交易满 6 个月、被收购控股、破产或清算，或者发行满 10 年，取最早发生的那个。普通融资轮、员工回购、老股转让都不算。

5️⃣ 底座：Ondo 称其代币化美股和美债产品 TVL 超 $3.7B，累计持有者超 100 万；Ondo Stocks 已上线 450+ 只代币化股票和 ETF。

我的看法：

RWA 从“把已上市的资产搬上链”走到“把还没上市的公司搬上链”，叙事是升级，风险也是升级。

官方 FAQ 自己写得很直白：二级市场价格由买卖双方决定，可能和公司最新私募估值、最终兑付价差得很远，流动性可能有限，价差可能很宽。翻译一下：你在链上买到的是市场对一家没有公开报价公司的共识，不是它的估值。

另外票据是发行方义务，发行方信用风险要自己算进去；“合资格投资者”这个门槛也意味着不是所有地区都能买。

这两天 OpenAI、Kimi、DeepSeek 的融资新闻一条比一条大，AI 一级市场的 FOMO 是真的。Ondo 卡的就是这个情绪点。要不要走这扇门，先把条款读完。

来源：Ondo Finance 官方博客、Ondo Private Markets FAQ、PRNewswire（2026-10-06）

不构成投资建议，DYOR。