Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron al alza el lunes (5 de octubre), con las tecnológicas volviendo a tomar la iniciativa. El Nasdaq Composite subió un 1,05% y cerró en 27.477,31 puntos, superando el récord de cierre establecido el 22 de septiembre; durante la sesión llegó a tocar los 27.544 puntos. El S&P 500 avanzó un 0,66%, hasta los 7.773,95 puntos, a solo un 0,3% aproximadamente de su máximo histórico de cierre de 7.798,99 puntos, alcanzado el 13 de agosto. El Dow Jones ganó un 0,18%, hasta los 51.267,90 puntos.
Las protagonistas de esta subida siguen siendo las grandes tecnológicas vinculadas a la IA. Nvidia cerró en un nuevo máximo, Microsoft se disparó tras recibir una mejora de recomendación por parte de analistas y Meta también se vio impulsada por el entusiasmo en torno a sus productos de agentes de IA. Las megacapitalizadas tecnológicas subieron alrededor de un 1,3% en conjunto y aportaron la mayor parte de las ganancias de los índices.
Cabe destacar que esta subida se produjo en un contexto de continuos aumentos de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. El rendimiento de los bonos a 10 años subió al 5,31 %, su nivel más alto desde 2002. En teoría, esto debería presionar a las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas, pero el mercado optó por «mirar a la IA, no a los tipos de interés». La caída del precio del petróleo también ayudó: el crudo Brent bajó cerca de un 1,9 %, hasta situarse en torno a los 100 dólares por barril, lo que alivió parte de la preocupación por la inflación.
El S&P 500 ya suma tres jornadas consecutivas al alza, con una subida acumulada de aproximadamente el 1,6 % en esos tres días, su mayor avance en tres jornadas desde finales de septiembre. En lo que va de año, acumula una subida de alrededor del 13,6 %.
Mi opinión: el nuevo máximo del índice es muy llamativo, pero la amplitud del mercado en realidad es muy «reducida». En septiembre, el índice S&P ponderado por igual quedó muy rezagado frente al ponderado por capitalización bursátil, lo que indica que las subidas se concentraron principalmente en unos pocos líderes de la IA, mientras que la mayoría de las acciones no logró seguirles el ritmo. Cuanto más se prolongue esta tendencia, mayores serán las exigencias sobre los resultados de esos líderes.
Los próximos hitos clave son: este miércoles se publican las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal; el jueves, PepsiCo, y el viernes, Delta Air Lines presentan sus resultados. A partir del 13 de octubre, los grandes bancos irán publicando sus resultados del tercer trimestre, dando comienzo oficial a la temporada de resultados. El mercado prevé que los beneficios del tercer trimestre del S&P 500 crezcan más del 30 % interanual. Si los resultados cumplen las expectativas, la subida hasta nuevos máximos tendrá más fundamento; si los tipos de interés siguen subiendo, también se volverán a evaluar las valoraciones de las acciones tecnológicas.
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