Jeff Kilburg, colaborador de CNBC, está comprando acciones de Fortinet y Cloudflare para el cuarto trimestre, aunque ambas cotizan por encima de los objetivos de los analistas. Según sus cálculos, solo Arista, su tercera elección, cotiza aproximadamente un 20 % por debajo de su objetivo.
El fundador de KKM Financial presentó las tres acciones en The Exchange, de CNBC, como una forma de sacar provecho del gasto en IA. También reconoció que Cloudflare no genera beneficios.
¿Por qué comprar acciones que cotizan por encima de los objetivos de los analistas?
Kilburg considera que las tres acciones son una forma de apostar por el gasto en IA sin tener acciones de los hiperescaladores, los gigantes de la nube que compran los chips.
En cambio, Arista, que vende equipos de redes para centros de datos, ha subido alrededor de un 58% este año, dijo. Señala márgenes operativos cercanos al 50% y afirma que los hiperescaladores no escatimarán en redes.
Fortinet, un proveedor de ciberseguridad, ha subido un 130% este año y cotiza a unas 53 veces las ganancias proyectadas, dijo. Ya tiene acciones de CrowdStrike y Palo Alto Networks, así que Fortinet aporta diversificación en lugar de una nueva temática.
Cloudflare, que enruta y protege el tráfico de internet, cotiza por encima de un precio objetivo de 350 dólares, dijo Kilburg. Situó su relación precio-beneficio (P/E) a futuro cerca de 300. Sin embargo, la presentadora Kelly Evans citó 246.
Evans comparó el múltiplo con los primeros años de Netflix, cuando las ganancias de esa acción también parecían difíciles de justificar.
¿Puede un crecimiento de las ganancias del 29% compensar un rendimiento del 5,3%?
La contrapartida de Kilburg es el crecimiento de las ganancias. FactSet proyecta que las ganancias del S&P 500 subirán alrededor de un 29% en el tercer trimestre, la tercera lectura consecutiva por encima del 25%.
Lo compara con un promedio del 8% durante la última década.
Mientras tanto, el rendimiento del bono a 10 años alcanzó su nivel más alto desde 2002 y coincide con la previsión de rendimiento revisada al alza de iCapital, del 5,3%.
Aun así, la cesta también depende de que se mantengan los presupuestos de IA. Kevin Gordon, de Schwab, ha advertido que un incumplimiento en el gasto de capital de una sola megacapitalización podría alterar el mercado impulsado por la IA.
Con los costos de endeudamiento en máximos de varias décadas, los informes del tercer trimestre podrían mostrar si el crecimiento de las ganancias puede seguir justificando múltiplos elevados.