#Dalio afirma que la crisis de deuda de EE. UU. podría estallar en un plazo de 3 años; BTC no necesariamente subirá de inmediato: la clave está en el origen del riesgo.
Ray Dalio, fundador de Bridgewater, afirma que, si no cambia la trayectoria fiscal de EE. UU., la crisis de deuda podría estallar en unos 3 años, con un margen de desviación de hasta dos años.
Pero no se puede interpretar simplemente como que «la crisis de deuda de EE. UU. beneficia a BTC».
Lo que realmente hay que observar es esta cadena de transmisión:
Aumento del déficit de EE. UU. → mayor oferta de bonos del Tesoro → alza de los rendimientos a largo plazo → aumento de los costos de financiación → mayores gastos por intereses → más presión fiscal.
A corto plazo, si los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar se fortalecen al mismo tiempo, la liquidez global se contraerá y BTC podría verse presionado primero; la volatilidad de ETH y las altcoins de alta beta sería aún mayor.
Pero si más adelante el mercado empieza a descontar un descontrol fiscal, una pérdida de confianza en el dólar, la depreciación de la moneda y una caída de los tipos de interés reales, el oro y BTC podrían beneficiarse.
Por eso es muy importante el motivo del alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Si los rendimientos suben debido al endurecimiento de la Reserva Federal, eso es negativo para la liquidez y BTC tenderá a debilitarse.
Si suben por un aumento de la prima de riesgo fiscal, podrían presionar a los activos de riesgo a corto plazo, pero a largo plazo reforzarían la tesis de BTC y el oro como refugios y coberturas frente a la depreciación monetaria.
Ahora no hay que centrarse únicamente en si «estallará en un plazo de 3 años»; es más importante seguir tres indicadores:
Si los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo siguen subiendo;
Si el DXY se fortalece al mismo tiempo;
Si siguen aumentando el déficit fiscal de EE. UU. y la presión por la emisión de deuda pública.
A mi juicio, la crisis de deuda de EE. UU. quizá no estalle de repente en un día determinado; es más probable que primero se manifieste en unos rendimientos de los bonos del Tesoro persistentemente altos, una caída de la prima de confianza del dólar y una reasignación de capital a escala global.
En las operaciones a corto plazo, primero hay que ver cómo se comportan los bonos del Tesoro y el dólar. No persigas BTC solo por una declaración de Dalio.
Si los rendimientos y el DXY siguen subiendo, BTC seguirá bajo presión por la liquidez; si los rendimientos suben, pero el dólar se debilita y el mercado empieza a descontar el riesgo fiscal y la depreciación monetaria, es posible que se revalorice la tesis de largo plazo de BTC.
¿Crees que esto representa un factor negativo para la liquidez a corto plazo o el inicio de un fortalecimiento de la tesis de BTC como activo a largo plazo?
Ray Dalio, fundador de Bridgewater, afirma que, si no cambia la trayectoria fiscal de EE. UU., la crisis de deuda podría estallar en unos 3 años, con un margen de desviación de hasta dos años.
Pero no se puede interpretar simplemente como que «la crisis de deuda de EE. UU. beneficia a BTC».
Lo que realmente hay que observar es esta cadena de transmisión:
Aumento del déficit de EE. UU. → mayor oferta de bonos del Tesoro → alza de los rendimientos a largo plazo → aumento de los costos de financiación → mayores gastos por intereses → más presión fiscal.
A corto plazo, si los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar se fortalecen al mismo tiempo, la liquidez global se contraerá y BTC podría verse presionado primero; la volatilidad de ETH y las altcoins de alta beta sería aún mayor.
Pero si más adelante el mercado empieza a descontar un descontrol fiscal, una pérdida de confianza en el dólar, la depreciación de la moneda y una caída de los tipos de interés reales, el oro y BTC podrían beneficiarse.
Por eso es muy importante el motivo del alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Si los rendimientos suben debido al endurecimiento de la Reserva Federal, eso es negativo para la liquidez y BTC tenderá a debilitarse.
Si suben por un aumento de la prima de riesgo fiscal, podrían presionar a los activos de riesgo a corto plazo, pero a largo plazo reforzarían la tesis de BTC y el oro como refugios y coberturas frente a la depreciación monetaria.
Ahora no hay que centrarse únicamente en si «estallará en un plazo de 3 años»; es más importante seguir tres indicadores:
Si los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo siguen subiendo;
Si el DXY se fortalece al mismo tiempo;
Si siguen aumentando el déficit fiscal de EE. UU. y la presión por la emisión de deuda pública.
A mi juicio, la crisis de deuda de EE. UU. quizá no estalle de repente en un día determinado; es más probable que primero se manifieste en unos rendimientos de los bonos del Tesoro persistentemente altos, una caída de la prima de confianza del dólar y una reasignación de capital a escala global.
En las operaciones a corto plazo, primero hay que ver cómo se comportan los bonos del Tesoro y el dólar. No persigas BTC solo por una declaración de Dalio.
Si los rendimientos y el DXY siguen subiendo, BTC seguirá bajo presión por la liquidez; si los rendimientos suben, pero el dólar se debilita y el mercado empieza a descontar el riesgo fiscal y la depreciación monetaria, es posible que se revalorice la tesis de largo plazo de BTC.
¿Crees que esto representa un factor negativo para la liquidez a corto plazo o el inicio de un fortalecimiento de la tesis de BTC como activo a largo plazo?