Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron al alza: el Dow Jones terminó en 51.253 puntos, con una subida del 0,15%; el Nasdaq, en 27.430 puntos, con un avance del 0,88%; y el S&P 500, en 7.770 puntos, con un alza del 0,62%. Las acciones tecnológicas lideraron claramente las ganancias: el Nasdaq subió casi una vez y media más que el S&P 500, señal de que el dinero se inclinó hacia las acciones de crecimiento. En el mercado de bonos, en cambio, el panorama fue distinto: el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió hasta el 5,340%, un 1,12% en la jornada, lo que supone un aumento de 5,9 puntos básicos en un solo día. Acciones al alza y bonos a la baja (rendimientos al alza): una combinación poco habitual. Puede que el mercado esté reajustando sus expectativas de recortes de tipos, o que esté exigiendo una mayor prima de riesgo por la inflación. Que el rendimiento supere la barrera del 5,3% supone una presión real para las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas: cada aumento de la tasa de descuento vuelve más vulnerables precisamente a las que más han subido. Los índices parecen animados, pero el nivel del agua está cambiando silenciosamente; no te fijes solo en los números en verde o en rojo. El repunte de los rendimientos añade presión a las valoraciones.