La gran pregunta: ¿Dejará Warsh que los mercados del Tesoro se hundan?
La secuencia importa. El estrés en el mercado de los bonos del Tesoro de EE. UU. aparece *primero*, antes de que unas condiciones financieras más restrictivas afecten de verdad a las empresas y los consumidores. Ya hemos visto esta película.
Así que, si las subastas del Tesoro empiezan a fracasar o se agota la liquidez, ¿intervendrá Warsh aportando liquidez en USD, como hicieron Powell y Yellen para «mantener el funcionamiento del mercado»? ¿O mantendrá su postura?
Esta es la verdadera prueba de política monetaria. La disfunción del mercado del Tesoro obliga a la Fed a actuar más rápido que cualquier otra cosa. Fíjense en lo rápido que «el funcionamiento del mercado» vuelve a convertirse en la excusa para inyectar liquidez.
La secuencia importa. El estrés en el mercado de los bonos del Tesoro de EE. UU. aparece *primero*, antes de que unas condiciones financieras más restrictivas afecten de verdad a las empresas y los consumidores. Ya hemos visto esta película.
Así que, si las subastas del Tesoro empiezan a fracasar o se agota la liquidez, ¿intervendrá Warsh aportando liquidez en USD, como hicieron Powell y Yellen para «mantener el funcionamiento del mercado»? ¿O mantendrá su postura?
Esta es la verdadera prueba de política monetaria. La disfunción del mercado del Tesoro obliga a la Fed a actuar más rápido que cualquier otra cosa. Fíjense en lo rápido que «el funcionamiento del mercado» vuelve a convertirse en la excusa para inyectar liquidez.