Tom Lee, de Fundstrat, dice que las criptomonedas les están indicando algo a los inversores que el mercado en general no ha percibido. En una entrevista con CNBC, sostuvo que los activos digitales y las acciones tecnológicas no podrían subir si realmente se avecinara un endurecimiento monetario, y predijo que los demócratas respaldarán la Ley CLARITY una vez concluidas las elecciones de mitad de mandato.
Por qué importa la fortaleza de las criptomonedas
Lee dijo que los mercados se habían estado preparando para una Reserva Federal «sumamente agresiva». Los operadores habían previsto tres subidas de tasas, incluida una probabilidad del 75 % de que se produjera una en octubre.
En su opinión, el informe de empleo más moderado de la semana pasada cambió ese panorama. Señaló que las acciones tecnológicas alcanzaban nuevos máximos y que las criptomonedas «lo estaban haciendo muy bien», como prueba. «Estos activos no pueden comportarse bien si las condiciones monetarias se están endureciendo», dijo Lee, así que anticipan que las condiciones financieras serán más flexibles en adelante.
Su pronóstico contrario al consenso sobre la Ley CLARITY
Lee dijo que las acciones de empresas de IA y las criptomonedas se estancaron antes de las elecciones de mitad de mandato porque los inversores suponían que los demócratas se oponen tanto a los centros de datos como a la Ley CLARITY. Él opina lo contrario y espera que los demócratas empiecen a apoyar ambas cosas después de la votación.
El proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas no superó una votación de procedimiento en el Senado el 15 de septiembre: obtuvo 49 votos a favor y 50 en contra, muy lejos de los 60 que necesitaba. El pronóstico de Lee sugiere que ese revés quizá no sea definitivo.
Las elecciones de mitad de mandato como punto de inflexión
Con las elecciones de mitad de mandato a unas cuatro semanas, Lee calificó la votación como un «evento que despejará la incertidumbre» y una probable señal de mayor apetito por el riesgo, «independientemente del resultado». Dijo que un Congreso controlado por los demócratas supondría un bloqueo legislativo, y que a los mercados les gusta ese bloqueo.
Inflación, rendimientos y la Fed
Lee espera que la inflación arroje cifras más moderadas durante los próximos seis meses, a medida que se disipen las presiones puntuales; el próximo informe se publicará dentro de dos semanas. Eso permitiría a la Fed abandonar su postura restrictiva y estabilizar los rendimientos de los bonos.
Dijo que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se situaba en el 4,75% antes de la reunión de Jackson Hole. Cualquier cifra inferior al 5% se interpretaría como algo positivo para los activos de riesgo, afirmó, y considera muy probable que eso ocurra dentro de seis meses.
Objetivo para el S&P 500: hasta 8.400
El S&P 500 cerró el viernes por encima de 7.700. Lee prevé una subida adicional de hasta el 9% este año, lo que situaría el índice entre 8.200 y 8.400. Estas son sus razones:
Las ganancias se aceleran: es probable que el crecimiento de los beneficios del tercer trimestre ronde el 30%.
Las acciones se han abaratado: las estimaciones de ganancias para 2027 han subido más de un 20% este año, mientras que el índice ha avanzado menos.
El petróleo está ayudando: los altos precios del petróleo fortalecen la economía estadounidense porque el país es exportador.
El riesgo que aún ve
Lee no descarta una caída. Dijo que podría haber un «bache» entre mediados de octubre y las elecciones de mitad de mandato. Pero, como el sentimiento ya es negativo y los inversores se muestran cautelosos, se resiste a afirmarlo con seguridad.