$ENA y $ZEC fueron dos de las mejores historias del mundo cripto durante todo el año. Esta semana, ambos cayeron dos dígitos, por razones completamente distintas. Ethena acaba de concentrar en un solo día más de un año de desbloqueos graduales. El 5 de octubre, se desbloquearon aproximadamente 1.400 millones de ENA; cerca del 14% de la oferta circulante; para los primeros inversores, sin restricciones. También se levantó el bloqueo de otros 3.030 millones de tokens vinculados a StablecoinX, aunque para venderlos todavía necesitan la aprobación de la Fundación Ethena. ENA cayó un 9% cuando se produjo el impacto de la oferta, pese a que el mecanismo de recompra de USDe sigue inactivo hasta que la oferta supere los 7.500 millones de dólares. La caída de Zcash no parece tener nada que ver sobre el papel, pero el resultado rima. ZEC ha bajado un 23% desde su máximo de finales de septiembre, cerca de los 1.690 dólares, y ahora cotiza alrededor de los 1.300 dólares. El culpable no es un desbloqueo programado, sino ZCSH de Grayscale, que acaba de registrar su primera semana de salidas desde su lanzamiento en agosto: se retiraron 93,6 millones de dólares en siete días, incluidos 30 millones en un solo día. Si a eso se suma un robo atribuido a Corea del Norte, en el que los fondos sustraídos pasaron por el fondo protegido de Zcash, de repente los compradores institucionales tuvieron motivos para hacer una pausa. La misma lección, dos mecanismos. ENA recibió el golpe de su propio código: una fecha de desbloqueo escrita en el protocolo mucho antes de que alguien estuviera prestando atención. ZEC recibió el golpe de sus propios inversores: la misma demanda de ETF que impulsó el repunte de septiembre ahora se revierte igual de rápido. La oferta mecánica y la demanda voluble son riesgos distintos, pero esta semana están produciendo la misma vela roja. #TemporadaDeAltcoins# #AnálisisDelPrecioDeBTC# #PerspectivasMacro#