$MINIMAX 今天31.45，涨了3.15%，成交额刚过9.3M。

市场现在给中国AI公司的定价逻辑很拧巴——一边喊着算力卡脖子、模型同质化，一边又盯着每一次港股AI标的的脉冲。$MINIMAX 这个成交量说实话不算热闹，说明筹码还没换手到情绪盘手里，这反而是好事。

逆共识的点在这：大家把中国AI公司当"追赶叙事"来炒，但稀宇这一批出海产品的真实用户留存和付费转化，华尔街那套SaaS估值模型根本套不上。它更像当年$SHOP 那种"工具出海"的路径，而不是$NVDA 式的算力卖铲子。

涨3个点没什么好激动的。真正要看的是港股流动性什么时候不再把它当次新股折价处理。现在这个位置，属于"知道的人不吭声，不知道的人嫌它不性感"的阶段。