Ripple ha firmado con cada vez más bancos; el volumen de operaciones que procesa la red de pagos sigue creciendo, y las liquidaciones transfronterizas una tras otra.
Entonces, ¿qué pasa con el precio del XRP?
De 3,65 dólares en julio de 2025, cayó hasta alrededor de 1,50 dólares hoy. La caída supera el 60%.
El negocio está al alza, mientras el precio de la moneda cae.
Tú tienes XRP y ves en las noticias que «Ripple acaba de firmar otro gran banco», pensando: «Esta vez debería subir». Luego, el precio vuelve a caer.
¿Por qué?
Porque el XRP solo se «transfiere» durante unos segundos. El banco A cambia dólares por XRP; el XRP atraviesa la red de Ripple en cuestión de segundos; y el banco B, en el otro extremo, cambia el XRP por yenes. En todo el proceso, el tiempo durante el cual se mantiene XRP podría ser de solo tres a cinco segundos.
El dinero está en movimiento. Pero el token solo cambia de manos por un instante. Nadie necesita tenerlo de verdad.
El trader Peter Brandt lo llamó «moneda para tontos».
Según el modelo de valoración por utilidad de XRP Academy, si el XRP se utiliza únicamente como activo puente, su valor de utilidad pura es de apenas unos 0,0002 dólares. De los 1,50 dólares que pagas, la mayor parte corresponde a una prima especulativa y a las expectativas sobre el ecosistema.
Esto no es FUD. Es una herida que los holders de XRP llevan cinco años callando.
Pero el 3 de octubre, alguien puso una tirita sobre esa herida.
Durante la Korea Blockchain Week en Seúl, Monica Long, presidenta de Ripple, hizo una declaración en el evento XRP Seoul:
«Se están llevando a cabo proyectos piloto relacionados con el crédito, con el objetivo de activarlos el año que viene. La idea es depositar XRP en el fondo de liquidez de un protocolo de préstamos, usarlo como garantía y financiar las obligaciones de pago de los clientes».
«Los pagos, el crédito, el libro mayor de XRP y el protocolo de préstamos estarán conectados».
Dicho en palabras sencillas: Ripple quiere que los bancos «bloqueen» XRP, en vez de limitarse a «pasar por» XRP.
No te emociones todavía. Para entender qué significa esto, primero tienes que comprender un concepto: el problema de la velocidad.
El XRP en el modelo puente es como el cambio en una autopista de peaje. El dinero pasa de mano en mano y sigue su camino. No necesitas dejar un montón de dinero en la caseta, solo tener suficiente cambio para dar vuelto. Cuanto menos tiempo se mantenga el XRP, menos cantidad se necesita.
Así que la red de Ripple puede procesar miles de millones de dólares al día y, aun así, el precio del XRP no tiene por qué subir.
Pero el modelo de crédito es completamente distinto.
El XRP se deposita en el fondo de liquidez de un protocolo de préstamos y queda bloqueado durante un tiempo como garantía, para ofrecer financiación a corto plazo destinada a cubrir las obligaciones de pago de los clientes. Long mencionó que los fondos tokenizados pueden permitir «acceso a garantías las 24 horas del día y préstamos instantáneos».
El XRP en el modelo de crédito es como las reservas en la cámara acorazada de un banco. Tiene que permanecer ahí para que el negocio pueda funcionar.
De «cambio para la caseta de peaje» a «reservas en la cámara acorazada de un banco»: podría ser la primera vez en la historia del XRP que un modelo de negocio consigue reducir la velocidad desde niveles muy altos.
La fórmula de valoración por utilidad es la siguiente: precio = volumen de transacciones / oferta circulante × velocidad.
Cuanto mayor es la velocidad, menor es el precio que puede sostener el mismo volumen de transacciones. Cuanto menor es la velocidad, mayor es el precio que puede sostener ese mismo volumen.
En pocas palabras: si el XRP queda bloqueado y su velocidad disminuye, el mismo volumen de actividad puede sostener un precio más alto para el token.
En lo técnico, esto avanza. En XRPL ya se han desplegado el protocolo de préstamos XLS-66 y el marco de bóvedas de activo único XLS-65. El mecanismo funciona así: las instituciones depositan activos en las bóvedas, los prestatarios retiran fondos del fondo común según las condiciones establecidas y el libro mayor procesa los pagos automáticamente, sin que ningún intermediario toque el dinero.
Y, más importante aún, la enmienda de préstamos XLS-66d de XRPL ya cuenta con el respaldo del 71,4 % de los validadores, cerca del umbral de consenso requerido del 80 %.
Mientras tanto, Evernorth —una empresa que posee unos 473 millones de XRP— tiene previsto empezar a cotizar en el Nasdaq el 8 de octubre, con el símbolo XRPN. La empresa ha declarado públicamente que, una vez que se ponga en marcha el protocolo de préstamos, depositará sus tenencias de XRP en bóvedas para obtener rendimientos de los intereses pagados por los prestatarios.
El código se está desplegando, los validadores están votando y las instituciones están haciendo fila.
Pero no apuestes todo todavía.
Hay tres preguntas que podrían hacer fracasar esta narrativa:
Primero: ¿es el XRP «imprescindible»? Si las instituciones pueden usar RLUSD, fondos tokenizados de bonos del Tesoro estadounidense u otros activos como garantía, el crecimiento del negocio de crédito no necesariamente generará demanda de XRP bloqueado. El crecimiento del negocio solo se traducirá en el precio del token si el XRP es «imprescindible» en el fondo de crédito, y no una «opción».
Segundo: ¿es suficientemente grande la cantidad bloqueada? La oferta circulante de XRP ronda los 57.000 millones. Aunque se bloquearan cientos de millones de dólares en XRP, esa cantidad quizá seguiría siendo una pequeña proporción del total en circulación. Haría falta bloquear una cantidad de varios miles de millones de dólares para que la oferta y la demanda acusaran un efecto perceptible.
Tercero: el conflicto entre los ciclos de crédito y la volatilidad del XRP. Si se usa un activo muy volátil como garantía para un préstamo y el precio del XRP cae bruscamente durante el ciclo crediticio, el valor de la garantía disminuye y podría desencadenar liquidaciones en cadena. Este problema se ha repetido una y otra vez en los préstamos DeFi.
Hablando claro: el sentimiento del mercado ahora mismo es muy negativo.
Según datos de Santiment, la proporción de comentarios alcistas y bajistas sobre XRP cayó a 0,67, su nivel más bajo en casi un mes. En las redes sociales, los comentarios negativos sobre XRP superan claramente a los positivos.
¿Por qué? Porque «los avances en la adopción institucional de XRPL no se reflejan en el precio del token», y la paciencia de los holders se está agotando.
El XRP cotiza actualmente en un estrecho rango de entre 1,48 y 1,51 dólares, mientras que el saldo de los mayores holders rastreados permanece congelado en 3.900 millones de tokens. El precio se acerca al vértice de un triángulo simétrico en el gráfico de cuatro horas; los 1,53 dólares son el nivel que podría desencadenar una ruptura.
Las ballenas observan desde la barrera. La comunidad es pesimista. ¿De verdad ha cambiado esta vez la narrativa?
Si situamos las declaraciones de Monica Long en Seúl dentro de una línea temporal más amplia, Ripple está intentando dar un giro fundamental a su posicionamiento:
Modelo puente: el XRP es una «herramienta de paso para los pagos». Su propuesta de valor es «más rápido que SWIFT». Su contribución a la demanda de tenencia es mínima.
Modelo de crédito: el XRP es un «activo productivo dentro de la infraestructura financiera». La propuesta de valor pasa a ser: «Si tienes XRP, puedes acceder a la capacidad crediticia necesaria para operar un negocio de pagos». Al menos en teoría, esto crea una demanda sostenida de tokens bloqueados.
El primero contribuye muy poco a la demanda de tenencia; el segundo, al menos en teoría, crea una demanda sostenida de tokens bloqueados.
Puede que sea la primera vez que el XRP cuenta con un modelo de negocio diseñado para «bloquear tokens».
Lo que Monica Long dijo sobre «conectar pagos, crédito, el libro mayor de XRP y el protocolo de préstamos» es un plan maestro.
Entre el plan maestro y su ejecución hay ingeniería, regulación y validación del mercado.
El negocio de crédito no se pondrá en marcha oficialmente hasta 2027. Hasta entonces, el precio del XRP seguirá dependiendo sobre todo del sentimiento macroeconómico y la liquidez, y el vínculo entre los avances de Ripple y el precio seguirá siendo débil.
Pero la dirección de este plan maestro es acertada. Por fin apunta a la debilidad estructural más importante del XRP.
De «más rápido que SWIFT» a «tener XRP te da acceso a crédito».
Por fin, Ripple ha contado una historia que aborda el punto débil más importante del XRP.
En 2027 sabremos si esta historia se hace realidad.
Pero al menos ahora los holders de XRP por fin tienen un motivo para esperar: no es «Ripple ha firmado con otro banco», sino «esta vez, el banco necesita bloquear XRP».