Lo que más merece la pena vigilar no es si Bitmine va a vender, sino cuándo deja de comprar.
Un gran comprador puede no soltar ni una sola moneda, pero si deja de aumentar posiciones, también puede cambiar la estructura de precios de $ETH .
Bitmine actualmente tiene aproximadamente 5,66 millones de ETH; ya faltan menos de 400.000 para alcanzar el objetivo de poseer el 5% de la oferta total. Con el ritmo actual, es posible que este objetivo se complete pronto. El verdadero problema es: una vez completado el objetivo, ¿quién va a ocupar el mercado y absorber la demanda de compra que deja tras de sí?
Para identificar este punto de inflexión, se pueden vigilar 3 señales.
1. Velocidad de compra
No te limites a mirar el total de ETH que Bitmine tiene en cartera; fíjate también en cuántos nuevos tokens adquiere cada semana. Si la acumulación se desacelera de forma clara, significa que la fuerza de compra marginal está disminuyendo. El precio del mercado suele estar determinado por el capital que entra de nuevas adquisiciones, no por la cantidad de monedas que ya se tienen en libros.
2. Capacidad de financiación
Bitmine emitió acciones preferentes perpetuas con una rentabilidad por dividendo anual del 9,5 %, mientras que el rendimiento del staking de ETH ronda el 3 % al 4 %. Con el volumen de emisión actual, los ingresos por staking pueden ofrecer un colchón; pero si la financiación de alto coste sigue ampliándose, al final seguirá siendo necesario que el precio de ETH, la cotización de las acciones y las condiciones del mercado de financiación acompañen.
Si la cotización de BMNR se ve presionada y la prima sobre el valor neto de los activos se reduce, será más difícil financiarse mediante nuevas emisiones, y el ritmo de compra de criptomonedas también podría disminuir. Este es precisamente el aspecto que más hay que vigilar en el círculo virtuoso de la tesorería.
3. Compras alternativas
Los ETF al contado de ETH registraron anteriormente salidas consecutivas, y los flujos de capital de las instituciones tradicionales también son inestables. Narrativas de largo plazo como la legislación sobre stablecoins y los RWA podrían generar demanda, pero para saber si a corto plazo pueden absorber compras del volumen de Bitmine, habrá que comprobarlo con flujos reales de capital.
Por eso, al seguir el mercado, no te fijes únicamente en las subidas y bajadas de precios. De ahora en adelante, conviene seguir de cerca las compras semanales de Bitmine, las condiciones de financiación de BMNR y los flujos netos de los ETF de ETH. Si estos tres indicadores se debilitan a la vez, será una señal estructural para extremar la cautela.
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