El fin de semana, el conflicto entre Arabia Saudita y los rebeldes hutíes se intensificó. Trump no ha dejado de insinuar que podría atacar a Irán.
En el Estrecho de Ormuz, esta semana, por sexta vez, un petrolero fue atacado.
Según el sentido común, cuanto más se descontrole Oriente Medio, más debería haber pánico en el mercado y deberían caer los activos de riesgo.
Pero Bitcoin está subiendo.
El lunes, después de la apertura de los futuros de acciones en EE. UU., el BTC aceleró y volvió a repuntar, llegando a acercarse en un momento a 87.000.
Si crees que esto es por “refugio”, entonces estás viendo mal el guion por completo.
El verdadero motor está escondido dentro de la Reserva Federal.
Esta semana, el vicepresidente número dos de la Reserva Federal, Jefferson, dijo algo en la Universidad de Virginia:
«Cualquier ajuste futuro de la política debería basarse en una evaluación cuidadosa de las tendencias de los datos; podría ser necesario más tiempo para tomar una decisión».
El “número tres” de la Fed, John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, dijo algo prácticamente idéntico a principios de esta semana: «Por ahora no hay una necesidad apremiante de actuar».
La vicepresidenta de supervisión, Bowman, añadió ese mismo día: «Por ahora no vemos una necesidad apremiante de tomar medidas adicionales».
Jefferson, Williams y Bowman: los tres tienen derecho permanente a voto en el FOMC.
La interpretación de Evercore ISI: «de gran autoridad».
Ahora que Warsh casi no ofrece orientación futura, los tres miembros permanentes con derecho a voto han ajustado el tono a la misma frecuencia: no es una coincidencia, es una acción coordinada.
El mercado reajustó los precios de inmediato.
Según FedWatch de CME, la probabilidad de una subida de tasas en octubre cayó en picado del 68,6 % de hace una semana al 24,9 %. La probabilidad de que las tasas se mantengan sin cambios superó el 70 %.
Ese mismo día, Goldman Sachs aplazó de octubre a diciembre su expectativa de una segunda subida de tasas. El informe decía textualmente: «Es poco probable que haya una subida de tasas en octubre; finalmente, es muy probable que el FOMC concluya que no es necesario subirlas más».
Pero aquí hay una diferencia de percepción.
La probabilidad de una subida de tasas ha bajado, pero la dirección no ha cambiado. Kashkari dijo que “la política monetaria actual quizá sea solo moderadamente restrictiva para la economía”. Logan fue más contundente: dijo directamente que la subida de tasas de septiembre era solo “el primer paso” y que el rango objetivo tendría que subir otros 50 puntos básicos o más.
Esto no es un giro. Es “actuar sin moverse”.
Se ha relajado el ritmo, no la dirección. El mercado no interpreta que «la Fed vaya a bajar las tasas», sino que «en octubre no habrá un segundo recorte consecutivo».
Pero eso basta.
Se enfrían las expectativas de subidas de tasas → los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. retroceden desde sus máximos → se alivia la presión sobre las valoraciones de los activos de riesgo → BTC supera la zona de presión vendedora de los 85.000 dólares.
Datos de Glassnode: cerca de los 85.000 dólares había un “muro de órdenes de venta”. Durante una semana, el precio chocó repetidamente contra él sin poder superarlo. Pero la demanda compradora terminó absorbiéndolo, y las órdenes de venta restantes también se retiraron.
Tras debilitarse la liquidez por encima, el precio aceleró su subida. Bitcoin llegó a tocar los 86.857 dólares durante la jornada y las liquidaciones de posiciones cortas alcanzaron los 122 millones de dólares.
No es que «Bitcoin subiera y por eso todos compraran», sino que «como ya no había nadie vendiendo arriba, el precio rebotó por sí solo».
Irán ha seguido atacando petroleros en el estrecho de Ormuz; esta semana ya es la sexta vez. En septiembre, el estrecho sufrió al menos 16 ataques.
Lo extraño es que el precio del petróleo casi no se movió.
El crudo Brent al contado ronda los 106 dólares, con una subida diaria inferior al 0,25 %.
Pero la reacción de Bitcoin fue intensa.
¿Por qué?
El último informe del Bitcoin Policy Institute da la respuesta: impulsado por el conflicto con Irán, el volumen anual de transacciones de blockchain en Oriente Medio y el Norte de África alcanzó los 350.000 millones de dólares en 2025-2026, más del triple de los aproximadamente 100.000 millones de 2022.
El informe menciona específicamente a Egipto, Turquía, Líbano e Irán: cuanto más se deprecia la moneda de un país, mayor es la demanda de uso de Bitcoin y las stablecoins.
La guerra no es la causa directa de la subida de BTC. Pero está acelerando el cambio en la lógica de asignación de activos del capital de Oriente Medio.
Los ricos se dirigen a los mercados regulados de Dubái; la gente común, a Bitcoin y las stablecoins.
El capital nunca espera a nadie cuando se traslada.
La convergencia de las tres tendencias es lo que nos ha llevado a los 87.000 dólares de hoy.
Primera tendencia: el número tres de la Fed coordina un giro moderado; la probabilidad de una subida de tasas en octubre cae del 68,6 % al 24,9 % → se abre una ventana técnica.
Segunda tendencia: la demanda compradora absorbió el muro de presión vendedora de los 85.000 dólares; al debilitarse la liquidez por encima, desapareció la resistencia al alza.
Tercera tendencia: el conflicto en Oriente Medio acelera el desplazamiento estructural del capital de la región hacia los activos digitales → entra capital adicional.
¿Crees que BTC subió impulsado por su condición de “refugio seguro”?
No. El enfriamiento de las expectativas de subidas de tasas le dio una ventana técnica; el traslado de capital desde Oriente Medio le dio una demanda subyacente..
Mientras todos hablan de la búsqueda de refugio seguro en Oriente Medio, el dinero inteligente ya está calculando las probabilidades de una subida de tasas.
Tú ves las llamas de la guerra. Ellos ven la liquidez.
Que BTC se mantenga por encima de los 87.000 dólares y avance hacia los 90.000 depende de dos cosas:
Primero: ¿podrán volver a acelerarse las entradas de fondos en los ETF? El 21 de septiembre se registraron entradas netas de casi 1.000 millones de dólares en un solo día, pero desde entonces han disminuido de forma sostenida y el día 28 ya habían caído a 24 millones.
Segundo: ¿podrá el volumen de operaciones acompañar la subida? El precio ha subido, pero el volumen diario promedio de operaciones ronda los 6.400 millones de dólares y sigue cerca de sus niveles más bajos desde el lanzamiento de los ETF.
El precio puede subir impulsado por el sentimiento, pero solo el volumen puede mantenerlo ahí.
La guerra arde; las subidas de tasas se apagan.
La historia de Bitcoin apenas acaba de llegar al segundo capítulo.