En el transcurso de una semana, la cotización del mercado para una subida de tipos en octubre mostró una reversión drástica: la probabilidad de alza de tipos cayó rápidamente del 71% al 25%. Sin embargo, las expectativas de futuras subidas de tipos dentro del año no han desaparecido; la presión simplemente se ha desplazado hacia diciembre. La mayor variable de la inflación proviene de la volatilidad del precio del petróleo en el contexto de la situación en Oriente Medio. En este artículo desglosamos tres señales clave de observación, explicamos cómo la política monetaria se transmite al mercado cripto y ofrecemos una disciplina operativa práctica para inversores comunes durante la ventana de la reunión, para evitar las trampas de alta volatilidad antes y después de la decisión de la Fed.
En el plazo de una semana, el mercado entero reescribió por completo su valoración sobre la reunión de la Reserva Federal de octubre.
Si retrocedemos hasta el 16 de septiembre, la Reserva Federal completó su primera alza de tasas después de tres años, llevando la tasa a un rango de 3.75‑4.00%. El diagrama de puntos muestra que de 19 funcionarios, 16 apoyan una nueva alza adicional durante el año. El día en que se materializó la decisión, el mercado estaba valorando una re-alza en octubre aproximadamente en un 50%; la mayoría de los inversores consideraba que que en octubre se siga ajustando (tightening) era un escenario muy probable.
La inversión de expectativas del mercado llega muy rápido. El 28 de septiembre, la probabilidad de una alza en octubre llegó a subir hasta 71%, prácticamente ya estaba descontada por el mercado. Solo dos días después, el 30 de septiembre, el presidente del Fed de Nueva York expresó públicamente que no existía urgencia en subir tasas: las expectativas se desplomaron de inmediato y en un solo día pasaron de 71% a 37%. Con los datos más recientes, la valoración del mercado ya es: probabilidad de 75% de mantener la tasa en octubre; una alza de 25 puntos básicos (bp) solo queda en 25%.
Aquí hay un punto clave que muchos principiantes pasan por alto con facilidad: aunque las expectativas de alza de tasas en octubre se hayan enfriado mucho, antes de fin de diciembre la probabilidad de al menos una alza adicional sigue siendo altísima, del 87%. El mercado no se ha despedido completamente de las alzas: solo movió la ventana temporal de octubre hacia atrás. Mucha gente cree erróneamente que se ha aliviado la presión de la política monetaria, cuando en realidad solo hubo una pausa a corto plazo.
La raíz de este vaivén de expectativas una y otra vez, está en el mayor factor de perturbación de la inflación: el precio del petróleo y la situación geopolítica en Medio Oriente.
El pequeño repunte de la inflación en EE. UU. en esta ronda se debe en gran parte a los precios de la energía. Si el conflicto en Medio Oriente se intensifica y empuja el precio del petróleo hacia arriba, aumentará el riesgo de un repunte de la inflación y la Reserva Federal conservará la opción de seguir subiendo tasas; en cambio, si el precio del petróleo continúa cayendo, la presión inflacionaria se alivia y disminuye la necesidad de subir tasas en octubre. Por eso las probabilidades de alza de tasas del CME saltan de un lado a otro cada día: en esencia es una representación numérica del precio del petróleo y del riesgo geopolítico, no un resultado fijo e invariable. No puedes tomar la probabilidad como si ya estuviera materializada definitivamente.
Para el inversor minorista, no hace falta estar mirando el dato del CME cada día ni angustiarse con la incertidumbre. Para determinar el resultado final del 28 de octubre, solo necesitas dar seguimiento continuo a tres señales centrales. Esas tres variables son la lógica subyacente que determina finalmente la elección de la Reserva Federal.
El primer signo es el dato de la inflación CPI de EE. UU. de septiembre, que se publicó el 14 de octubre. Este es el indicador adelantado más importante. Si esta lectura del CPI está significativamente por debajo de lo esperado por el mercado, quedará confirmada la desaceleración de la inflación y entonces la probabilidad de una alza en octubre básicamente quedará en cero. Si el CPI vuelve a rebotar por encima de lo esperado, las expectativas de alza de tasas se elevarán al instante y el mercado cripto afrontará inmediatamente una nueva ronda de presión. Este dato es el informe con mayor peso antes de la reunión de política; cada vez que se publica desencadena una fuerte volatilidad directamente en el mercado cripto.
El segundo signo es la trayectoria en tiempo real del petróleo internacional. El inversor minorista no necesita desglosar en profundidad los detalles de las noticias geopolíticas; solo tiene que dar seguimiento continuo a la tendencia del precio del petróleo. Si el petróleo sigue subiendo, representa que aumenta el riesgo inflacionario y eso elevará la posibilidad de alzas de tasas; si el petróleo cae de forma continua, se debilita la motivación para que la Reserva Federal apriete. En Medio Oriente pueden surgir noticias inesperadas en cualquier momento, y no es posible predecir con precisión los cambios del petróleo; por eso, en esta etapa, esa es la principal fuente de incertidumbre.
El tercer signo es una restricción a nivel político. Con el trasfondo de las elecciones legislativas de EE. UU., la Reserva Federal históricamente intenta evitar hacer ajustes drásticos de política monetaria justo antes de la víspera de la elección, para no quedar etiquetada como una intervención en el proceso electoral. Mientras los datos de inflación no muestren un rebote explosivo y por encima de lo esperado, la Reserva Federal tiende a retrasar las acciones de subida de tasas y dejarlas para la reunión de diciembre. Pero esta es solo una experiencia histórica, no una regla rígida: si los datos de inflación se descontrolan, el precedente histórico se invalida directamente.
Muchos principiantes se preguntan: ¿qué relación tiene todo esto de que la Reserva Federal suba las tasas con el mercado cripto? La transmisión de la política monetaria hacia el mundo cripto se divide en tres vías.
Primero: la fortaleza del dólar. Al subir las expectativas de alza de tasas, el índice del dólar se fortalece y todos los activos de riesgo tienden a sufrir presión de forma general. Los altcoins con valoraciones elevadas son mucho más sensibles a la liquidez en dólares que el bitcoin, por lo que las oscilaciones serán claramente mayores.
Segundo: aumento del costo del dinero. Subir tasas significa que el costo general de endeudamiento del mercado sube, y en el mercado cripto muchas posiciones especulativas apalancadas empezarán a reducirse. En cada fase en que suben las expectativas de alza de tasas, el riesgo de liquidaciones en el mercado de contratos se amplifica notablemente; las posiciones con alto apalancamiento son las primeras en recibir el golpe.
Tercero: el efecto “sifón” de los rendimientos de los bonos del Tesoro. En este momento, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantiene cerca del 5.2%, en un nivel alto de muchos años. Un bono del Tesoro “libre de riesgo” puede ofrecer rendimientos muy elevados. Parte del capital saldrá de los mercados de riesgo para volver al mercado de bonos, lo que indirectamente limita el espacio para que suban las criptomonedas.
Resumen sencillo: mientras las expectativas de alza de tasas se mantengan en niveles altos, será difícil que todo el mercado salga de un movimiento unidireccional fluido. Las oscilaciones repetidas se volverán la norma; las cuentas con grandes posiciones en altcoins y alto apalancamiento seguirán soportando presión de manera constante.
Para esta ventana de decisiones de política (reunión y comunicación), los operadores comunes pueden recordar tres sencillas normas prácticas para evitar ser “cosechados” por volatilidad extrema en el corto plazo.
Primero, durante las 24 horas antes y después de que se materialice la decisión del FOMC, intenta no abrir posiciones nuevas, no aumentar compras de forma temporal y no perseguir cierres con stop loss de manera impulsiva. Los bruscos subidones y bajadas alrededor de la decisión suelen ser ruido de una pugna entre instituciones; el precio a menudo hace movimientos rápidos de ida y vuelta en forma de “pinchos”, lo que provoca con mucha facilidad que los inversores minoristas activen sus stops. No es adecuado para un inversor promedio.
Segundo: no persigas todo tipo de supuestos “mensajes internos”. No hace falta buscar por todos lados diversas noticias de pasillo. Las expectativas de alza de tasas en sí mismas cambian de manera dinámica: los números de probabilidad del CME se actualizan cada día automáticamente según los datos económicos y las declaraciones de los funcionarios. Toma como referencia el precio fijado en el mercado abierto.
Tercero, gestiona siempre tu propia posición. No importa si en octubre habrá una subida de tasas o si se deja todo igual, tu posición debe ser tal que, incluso después de que se materialice la noticia, puedas seguir durmiendo tranquilo. Si al ver noticias sobre alzas de tasas te invade una ansiedad extrema, significa que tu posición ya es demasiado grande y necesitas reducirla a tiempo.
Por último, hace falta reconocer una realidad: esta ronda solo implica un retroceso a corto plazo de las expectativas de alza de tasas, y no significa que la era de liquidez amplia vaya a llegar de inmediato. Aunque en octubre se decida no hacer nada, en diciembre todavía se mantiene la posibilidad de otra alza. En los próximos dos meses, el mercado seguirá siendo removido una y otra vez por los datos macroeconómicos de EE. UU.; es difícil que aparezca un gran movimiento unidireccional de una sola vez.#BNB突破790美元 #Zama涨15.99%触及0.09美元 #比特币现货ETF三季度净流入63.4亿美元 #以太坊验证者退出队列增392% #IMF拨款萨尔瓦多并豁免超额购BTC $BTC
