【Las actas de la Fed, quizá le echen un poco de agua fría al mercado】
Estos días, el mercado ya se ha adelantado a celebrar “no subir tasas en octubre”. Después de que en septiembre el empleo no agrícola solo aumentara en 29.000, la probabilidad de alza en octubre cayó desde cerca del 70% hasta el 18%, y $BTC incluso llegó a tocar 87.000 dólares.
Estas actas de la reunión se parecen un poco a “revisar cámaras después”. Lo que el mercado quiere ver ya no es por qué en septiembre se subió la tasa, sino cuánta gente en ese momento pensaba que aún había que seguir haciéndolo. Al fin y al cabo, el PCE interanual sigue en 3,4% y, además, los precios de la energía siguen metiendo ruido; el “cable” de la inflación no se ha aflojado del todo.
Yo, en cambio, creo que aquí hay algo interesante: el empleo ya está empezando a poner el escalón para que el mercado ayude a la Fed, pero la Fed quizá no esté dispuesta a bajar inmediatamente. Si las actas resultan más “halcón” de lo esperado, la apuesta anticipada del “trade de relajación” que tomó el BTC tendrá que devolver lo ganado; y si internamente se nota un cambio claro hacia la espera, entonces sí que sería el verdadero oxígeno para los activos de riesgo.
No tomes las actas como si fueran una noticia; tómalo como una inspección de calidad. Después de que el BTC haya llegado a 87.000, si puede mantenerse ahí, será la forma de comprobar si esta apuesta se hizo bien.
Estos días, el mercado ya se ha adelantado a celebrar “no subir tasas en octubre”. Después de que en septiembre el empleo no agrícola solo aumentara en 29.000, la probabilidad de alza en octubre cayó desde cerca del 70% hasta el 18%, y $BTC incluso llegó a tocar 87.000 dólares.
Estas actas de la reunión se parecen un poco a “revisar cámaras después”. Lo que el mercado quiere ver ya no es por qué en septiembre se subió la tasa, sino cuánta gente en ese momento pensaba que aún había que seguir haciéndolo. Al fin y al cabo, el PCE interanual sigue en 3,4% y, además, los precios de la energía siguen metiendo ruido; el “cable” de la inflación no se ha aflojado del todo.
Yo, en cambio, creo que aquí hay algo interesante: el empleo ya está empezando a poner el escalón para que el mercado ayude a la Fed, pero la Fed quizá no esté dispuesta a bajar inmediatamente. Si las actas resultan más “halcón” de lo esperado, la apuesta anticipada del “trade de relajación” que tomó el BTC tendrá que devolver lo ganado; y si internamente se nota un cambio claro hacia la espera, entonces sí que sería el verdadero oxígeno para los activos de riesgo.
No tomes las actas como si fueran una noticia; tómalo como una inspección de calidad. Después de que el BTC haya llegado a 87.000, si puede mantenerse ahí, será la forma de comprobar si esta apuesta se hizo bien.