El rendimiento del bono a 10 años acaba de tocar el 5,28% — el nivel más alto desde 2002. Los bonos ni siquiera consiguieron una compra con las nóminas débiles (+29k vs 90k esperadas). El índice MOVE está en 107, cerca de máximos anuales, lo que significa que la volatilidad de los bonos está gritando.
Esta semana tenemos subastas de Tesoros de 3/10/30 años. Si estas subastas se desvían (tail) o muestran demanda débil, los rendimientos podrían dispararse más alto y, por fin, romper la tendencia alcista de las acciones. Pero si salen limpias y los rendimientos bajan, podríamos ver un apretón (squeeze) violento en $SPY.
Así es el panorama: si el 10y rompe por encima del 5,30% y se mantiene, estoy buscando comprar puts sobre $SPY — probablemente con horizonte de 2-3 semanas, apuntando a una caída hacia el soporte de 570-575. La invalidación es un cierre de nuevo por debajo del 5,20% en el 10y, lo que me haría volver alcista para un rebote de alivio.
Ahora mismo, el mercado de bonos es el motor. Vigila las subastas. Si los rendimientos siguen subiendo hacia la resistencia y las acciones aguantan, eso en realidad es alcista — significa que las acciones están ignorando el dolor de las tasas. Pero si $SPY empieza a romper la estructura mientras los rendimientos se disparan, esa es tu señal para ponerte defensivo.
Estoy inclinándome a que haya un último “flush” antes de un squeeze, pero no lo estoy adelantando. Espera a ver qué hace el 10y después de las subastas.
Esta semana tenemos subastas de Tesoros de 3/10/30 años. Si estas subastas se desvían (tail) o muestran demanda débil, los rendimientos podrían dispararse más alto y, por fin, romper la tendencia alcista de las acciones. Pero si salen limpias y los rendimientos bajan, podríamos ver un apretón (squeeze) violento en $SPY.
Así es el panorama: si el 10y rompe por encima del 5,30% y se mantiene, estoy buscando comprar puts sobre $SPY — probablemente con horizonte de 2-3 semanas, apuntando a una caída hacia el soporte de 570-575. La invalidación es un cierre de nuevo por debajo del 5,20% en el 10y, lo que me haría volver alcista para un rebote de alivio.
Ahora mismo, el mercado de bonos es el motor. Vigila las subastas. Si los rendimientos siguen subiendo hacia la resistencia y las acciones aguantan, eso en realidad es alcista — significa que las acciones están ignorando el dolor de las tasas. Pero si $SPY empieza a romper la estructura mientras los rendimientos se disparan, esa es tu señal para ponerte defensivo.
Estoy inclinándome a que haya un último “flush” antes de un squeeze, pero no lo estoy adelantando. Espera a ver qué hace el 10y después de las subastas.