Los tenedores a largo plazo de Bitcoin aún están sentados sobre ganancias: el último desglose de Glassnode muestra que aproximadamente el 60,9% del suministro en circulación de $BTC que está en manos de tenedores a largo plazo permanece en ganancias, mientras que el 27,0% está en pérdidas al 13 de septiembre de 2026. Esa es una imagen bastante distinta a la narrativa habitual de “los tenedores antiguos lo están vendiendo todo”.
Aquí está la parte que importa: que “los TLP son rentables” no significa que todos estén manteniendo sin vender. Glassnode define a los tenedores a largo plazo usando la antigüedad de las monedas, con la clasificación centrada en torno a unos 155 días, y su métrica de ganancias/pérdidas sigue el suministro que está en esos grupos en relación con su costo estimado de adquisición.
Así que la señal útil no es simplemente que los tenedores de BTC más antiguos están en verde. Es si ese suministro rentable realmente se está distribuyendo en el mercado. La investigación más reciente de Glassnode afirma que la toma de ganancias sigue siendo relativamente ligera en comparación con los máximos del ciclo anteriores, mientras que el BTC se mantiene por encima del bloque principal de suministro de los tenedores a largo plazo alrededor de 84K–85K.
Esa distinción importa. Un tenedor puede ser profundamente rentable y, aun así, no hacer absolutamente nada con la posición. No puedo inferir la intención individual solo a partir de los datos on-chain, pero el comportamiento agregado actualmente se ve más como una realización de ganancias controlada que como una salida amplia de los tenedores a largo plazo.
Entonces, cuando alguien dice “los tenedores de BTC están en ganancias”, la mejor pregunta no es cuánto está en verde. Es cuánto de ese suministro rentable realmente se está moviendo?
Aquí está la parte que importa: que “los TLP son rentables” no significa que todos estén manteniendo sin vender. Glassnode define a los tenedores a largo plazo usando la antigüedad de las monedas, con la clasificación centrada en torno a unos 155 días, y su métrica de ganancias/pérdidas sigue el suministro que está en esos grupos en relación con su costo estimado de adquisición.
Así que la señal útil no es simplemente que los tenedores de BTC más antiguos están en verde. Es si ese suministro rentable realmente se está distribuyendo en el mercado. La investigación más reciente de Glassnode afirma que la toma de ganancias sigue siendo relativamente ligera en comparación con los máximos del ciclo anteriores, mientras que el BTC se mantiene por encima del bloque principal de suministro de los tenedores a largo plazo alrededor de 84K–85K.
Esa distinción importa. Un tenedor puede ser profundamente rentable y, aun así, no hacer absolutamente nada con la posición. No puedo inferir la intención individual solo a partir de los datos on-chain, pero el comportamiento agregado actualmente se ve más como una realización de ganancias controlada que como una salida amplia de los tenedores a largo plazo.
Entonces, cuando alguien dice “los tenedores de BTC están en ganancias”, la mejor pregunta no es cuánto está en verde. Es cuánto de ese suministro rentable realmente se está moviendo?
