La redistribución de liquidez en la mesa se está volviendo cada vez más clara. El ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registró aproximadamente 82,90 millones de dólares de entradas netas en una sola semana; aunque la cifra total no es tan “violenta”, es suficiente para volver a anclar la dirección a las órdenes de compra que antes dudaban. Al mismo tiempo, en el caso del ETF de Ethereum, este sigue sufriendo salidas netas consecutivas de más de 100 millones de dólares, y el impulso de captación que estaba caliente previamente se ha enfriado de golpe.
Esta diferencia perceptiva se proyecta directamente en la profundidad del libro de órdenes. Cuando el mercado necesita ponderar variables macro, el capital institucional tiende a usar $BTC como un lastre de liquidez, tratando a las referencias de alta elasticidad como una “colchoneta” para reducir posiciones primero. El efecto de concentración de fondos hace que Bitcoin muestre una resistencia muy fuerte a la absorción spot alrededor de 85.000 dólares, mientras que otros activos soportan de forma pasiva la fricción derivada del retiro de liquidez.
El principal suspenso de cara al futuro es la capacidad de continuidad de la demanda spot. La clave está en si las entradas netas del ETF pueden construir de manera sostenida una acumulación de liquidez por encima del nivel de resistencia actual. Si la salida de fondos de Ethereum se va desacelerando progresivamente, entonces el apetito de riesgo general tendría posibilidades de reexpandirse hacia el exterior.
Esta diferencia perceptiva se proyecta directamente en la profundidad del libro de órdenes. Cuando el mercado necesita ponderar variables macro, el capital institucional tiende a usar $BTC como un lastre de liquidez, tratando a las referencias de alta elasticidad como una “colchoneta” para reducir posiciones primero. El efecto de concentración de fondos hace que Bitcoin muestre una resistencia muy fuerte a la absorción spot alrededor de 85.000 dólares, mientras que otros activos soportan de forma pasiva la fricción derivada del retiro de liquidez.
El principal suspenso de cara al futuro es la capacidad de continuidad de la demanda spot. La clave está en si las entradas netas del ETF pueden construir de manera sostenida una acumulación de liquidez por encima del nivel de resistencia actual. Si la salida de fondos de Ethereum se va desacelerando progresivamente, entonces el apetito de riesgo general tendría posibilidades de reexpandirse hacia el exterior.