#zcash现货etf首现周度净流出9360万美元
Zcash cae fuerte esta vez: a simple vista parece que el dinero del ETF se está retirando; pero si ordenamos los hechos en el tiempo, la causalidad podría estar justo al revés..
💰 交易计划
El ETF spot de Grayscale para Zcash (ZCSH) tuvo salidas netas la semana pasada por 93,56 millones de dólares, la primera salida neta semanal desde finales de agosto.. En concreto, el 30 de septiembre se reembolsaron 30,25 millones en un solo día y el 2 de octubre salieron otros 26,93 millones.. En el mismo periodo, ZEC pasó de 1653 (del 26 de septiembre) a 1301 (del 2 de octubre); el 3 de octubre cerró cerca de 1304, y en dos semanas cayó aproximadamente un 20%..
La mayoría de la gente conecta estos dos eventos en una cadena causal: salida del ETF y luego caída del precio.. Pero lo realmente importante es mirar el orden.. El interés abierto de los contratos perpetuos de ZEC: el 18 de septiembre aún estaba en 237 millones de dólares, pero para el 28 de septiembre quedó en solo 165 millones.. Es decir, antes de que el precio tocara su máximo, ya se estaban retirando los fondos apalancados.. Los reembolsos del ETF son una acción retardada: siguen al precio, no hacen que el precio se mueva por ellos.. Lo que se llama “venta/ETF que golpea el mercado”, más que una causa, se parece al resultado..
Subiendo un nivel: el propio rally de Zcash venía con un marcado componente de “dinero rápido”.. En septiembre, en un mes, ZEC subió casi el doble; toda la narrativa de privacidad, la contracción de la oferta y las expectativas de actualización técnica se apilaron a la vez.. Para este tipo de activos, cuando se retira el apalancamiento, el retroceso suele ser más rápido que para cualquiera, y más difícil de explicar con fundamentos..
Mirándolo al revés, la liquidez no está tan mal.. El patrimonio total de los fondos cayó a unos 750 millones, pero el flujo neto acumulado sigue siendo positivo: cerca de 213 millones.. El DCG todavía metió alrededor de 100 millones en ZCSH a inicios de septiembre.. La primera salida semanal desde finales de agosto, colocada detrás de un mes que recién se había duplicado, suena más a realización de ganancias que a una retirada sistémica.. Por cierto: Grayscale el 30 de septiembre hizo justo una división de acciones 3 por 1, lo que aumentó el número de participaciones y bajó el precio unitario; a corto plazo eso también puede llevar a que la gente lo interprete erróneamente como presión vendedora..
Entonces, ¿qué es lo que de verdad vale la pena vigilar.. No el flujo semanal del ETF, sino la actualización técnica de NU7: bloques más rápidos para probar primero en la red de pruebas y, en la red principal, lo más rápido sería en noviembre.. Si la actualización avanza según el calendario, este retroceso podría ser solo el preludio de un nuevo ajuste de la narrativa; pero si no se logra sostener la zona de 1300, el apalancamiento podría volver a salir a la siguiente ronda, y ahí sí estaría la verdadera prueba..
Un giro para terminar: el mercado siempre ama tomar la “salida del ETF” como señal bajista, pero Zcash es una moneda de privacidad; la parte más esencial de la demanda realmente no está en la lista blanca de ETFs.. Lo que entra y sale en su mayoría es dinero regulado; lo que realmente determina cuán lejos llega a largo plazo es esa parte de la demanda que los canales regulados no pueden controlar..
Zcash cae fuerte esta vez: a simple vista parece que el dinero del ETF se está retirando; pero si ordenamos los hechos en el tiempo, la causalidad podría estar justo al revés..
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El ETF spot de Grayscale para Zcash (ZCSH) tuvo salidas netas la semana pasada por 93,56 millones de dólares, la primera salida neta semanal desde finales de agosto.. En concreto, el 30 de septiembre se reembolsaron 30,25 millones en un solo día y el 2 de octubre salieron otros 26,93 millones.. En el mismo periodo, ZEC pasó de 1653 (del 26 de septiembre) a 1301 (del 2 de octubre); el 3 de octubre cerró cerca de 1304, y en dos semanas cayó aproximadamente un 20%..
La mayoría de la gente conecta estos dos eventos en una cadena causal: salida del ETF y luego caída del precio.. Pero lo realmente importante es mirar el orden.. El interés abierto de los contratos perpetuos de ZEC: el 18 de septiembre aún estaba en 237 millones de dólares, pero para el 28 de septiembre quedó en solo 165 millones.. Es decir, antes de que el precio tocara su máximo, ya se estaban retirando los fondos apalancados.. Los reembolsos del ETF son una acción retardada: siguen al precio, no hacen que el precio se mueva por ellos.. Lo que se llama “venta/ETF que golpea el mercado”, más que una causa, se parece al resultado..
Subiendo un nivel: el propio rally de Zcash venía con un marcado componente de “dinero rápido”.. En septiembre, en un mes, ZEC subió casi el doble; toda la narrativa de privacidad, la contracción de la oferta y las expectativas de actualización técnica se apilaron a la vez.. Para este tipo de activos, cuando se retira el apalancamiento, el retroceso suele ser más rápido que para cualquiera, y más difícil de explicar con fundamentos..
Mirándolo al revés, la liquidez no está tan mal.. El patrimonio total de los fondos cayó a unos 750 millones, pero el flujo neto acumulado sigue siendo positivo: cerca de 213 millones.. El DCG todavía metió alrededor de 100 millones en ZCSH a inicios de septiembre.. La primera salida semanal desde finales de agosto, colocada detrás de un mes que recién se había duplicado, suena más a realización de ganancias que a una retirada sistémica.. Por cierto: Grayscale el 30 de septiembre hizo justo una división de acciones 3 por 1, lo que aumentó el número de participaciones y bajó el precio unitario; a corto plazo eso también puede llevar a que la gente lo interprete erróneamente como presión vendedora..
Entonces, ¿qué es lo que de verdad vale la pena vigilar.. No el flujo semanal del ETF, sino la actualización técnica de NU7: bloques más rápidos para probar primero en la red de pruebas y, en la red principal, lo más rápido sería en noviembre.. Si la actualización avanza según el calendario, este retroceso podría ser solo el preludio de un nuevo ajuste de la narrativa; pero si no se logra sostener la zona de 1300, el apalancamiento podría volver a salir a la siguiente ronda, y ahí sí estaría la verdadera prueba..
Un giro para terminar: el mercado siempre ama tomar la “salida del ETF” como señal bajista, pero Zcash es una moneda de privacidad; la parte más esencial de la demanda realmente no está en la lista blanca de ETFs.. Lo que entra y sale en su mayoría es dinero regulado; lo que realmente determina cuán lejos llega a largo plazo es esa parte de la demanda que los canales regulados no pueden controlar..
