Han surgido nuevas novedades en las conversaciones entre Irán y Estados Unidos, pero todavía no se puede interpretarlas directamente como una eliminación del riesgo.
El 4 de octubre, el Ministerio de Relaciones Exteriores de Irán señaló que Irán ya ha respondido a la propuesta de Estados Unidos. La propuesta estadounidense sigue centrada principalmente en el tema nuclear, pero Irán quiere que el foco de las negociaciones se coloque en el estrecho de Ormuz.
Esto significa que, aunque las dos partes continúan comunicándose, la discrepancia fundamental aún no se ha resuelto. Irán presta más atención al tránsito por el estrecho y al transporte de energía, mientras que Estados Unidos sigue poniendo el énfasis en el tema nuclear. Si luego se puede llegar a planes de ejecución concretos, es lo que realmente le interesa al mercado.
Para los mercados financieros, la vía de transmisión sigue siendo bastante clara:
Riesgo de Ormuz → costo del transporte de petróleo crudo → precio del petróleo → expectativas de inflación → rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. → expectativas de recorte de tasas → BTC y activos de riesgo.
Si ambas partes logran avances sustanciales en cuestiones como el tránsito del estrecho y el transporte de energía, bajarán el precio del petróleo y la prima por riesgo geopolítico; los rendimientos de los bonos del Tesoro caerán y es posible que el BTC recupere el soporte de liquidez.
Pero si las negociaciones continúan estancadas, el riesgo de Ormuz volverá a intensificarse; el precio del petróleo y los rendimientos del Tesoro subirán en paralelo, y el BTC tendrá que prepararse para una mayor presión sobre los activos de riesgo.
Por eso, en el corto plazo, me interesa más el rendimiento de los bonos del Tesoro que, por sí solo, el mensaje de las negociaciones. Hay que observar tres señales clave: precio del petróleo, rendimiento de los bonos del Tesoro y flujos de fondos hacia el BTC.
Comunicarse no equivale a eliminar el riesgo, y responder a la negociación tampoco equivale a que la negociación haya sido un éxito. Lo que realmente puede cambiar la prima por riesgo del mercado es si el estrecho de Ormuz puede restablecer una circulación estable y si existe un plan de ejecución concreto posterior entre ambas partes.
Por el momento, todavía no se puede asumir directamente que la respuesta de Irán a la propuesta de Estados Unidos sea un impulso positivo para el BTC.
El 4 de octubre, el Ministerio de Relaciones Exteriores de Irán señaló que Irán ya ha respondido a la propuesta de Estados Unidos. La propuesta estadounidense sigue centrada principalmente en el tema nuclear, pero Irán quiere que el foco de las negociaciones se coloque en el estrecho de Ormuz.
Esto significa que, aunque las dos partes continúan comunicándose, la discrepancia fundamental aún no se ha resuelto. Irán presta más atención al tránsito por el estrecho y al transporte de energía, mientras que Estados Unidos sigue poniendo el énfasis en el tema nuclear. Si luego se puede llegar a planes de ejecución concretos, es lo que realmente le interesa al mercado.
Para los mercados financieros, la vía de transmisión sigue siendo bastante clara:
Riesgo de Ormuz → costo del transporte de petróleo crudo → precio del petróleo → expectativas de inflación → rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. → expectativas de recorte de tasas → BTC y activos de riesgo.
Si ambas partes logran avances sustanciales en cuestiones como el tránsito del estrecho y el transporte de energía, bajarán el precio del petróleo y la prima por riesgo geopolítico; los rendimientos de los bonos del Tesoro caerán y es posible que el BTC recupere el soporte de liquidez.
Pero si las negociaciones continúan estancadas, el riesgo de Ormuz volverá a intensificarse; el precio del petróleo y los rendimientos del Tesoro subirán en paralelo, y el BTC tendrá que prepararse para una mayor presión sobre los activos de riesgo.
Por eso, en el corto plazo, me interesa más el rendimiento de los bonos del Tesoro que, por sí solo, el mensaje de las negociaciones. Hay que observar tres señales clave: precio del petróleo, rendimiento de los bonos del Tesoro y flujos de fondos hacia el BTC.
Comunicarse no equivale a eliminar el riesgo, y responder a la negociación tampoco equivale a que la negociación haya sido un éxito. Lo que realmente puede cambiar la prima por riesgo del mercado es si el estrecho de Ormuz puede restablecer una circulación estable y si existe un plan de ejecución concreto posterior entre ambas partes.
Por el momento, todavía no se puede asumir directamente que la respuesta de Irán a la propuesta de Estados Unidos sea un impulso positivo para el BTC.