¡Buenas noticias dignas de atención real! Hyperliquid empieza a convertir el hecho de “ganar dinero con el trading” en “ganar dinero también con tener el capital en pausa”.
El 4 de octubre, Hans, cofundador de Hyperdash, señaló que el mecanismo AQAv2 de Hyperliquid ya ha creado una nueva fuente de ingresos. El 3 de octubre, la tesorería de AQAv2 realizó el primer pago: pagó 14,58 millones de dólares con las reservas de USDC mantenidas durante los 30 días anteriores. El dinero se canalizará hacia un fondo de ayuda y se utilizará para comprar HYPE.
Esto significa que antes Hyperliquid dependía principalmente de los ingresos por comisiones de trading; ahora incluso los márgenes depositados por los usuarios en la plataforma pueden generar ingresos, y no es necesario que los usuarios realicen operaciones de verdad.
El primer pago cubre del 26 de agosto al 24 de septiembre; la tasa de comisión implícita es de aproximadamente 3,14%. Estimando según el tamaño actual, los ingresos anualizados de AQAv2 serían de unos 193 millones de dólares.
Lo más importante, sin embargo, es la escala. De inicios de 2026 hasta finales de septiembre, el margen de Hyperliquid creció de 4.34 mil millones de dólares a 7.22 mil millones; los contratos abiertos pasaron de 7.72 mil millones a 16.4 mil millones; los contratos perpetuos sumaron alrededor de 2 billones de dólares en volumen negociado; y los ingresos por comisiones alcanzaron 493,3 millones de dólares.
Según el cálculo de la estructura actual de ingresos, cada 1 dólar de margen aporta alrededor de 15,4 centavos de dólar al año: 12,5 centavos provienen de las comisiones de trading y 2,8 centavos de AQAv2.
Mi opinión es que esto merece más atención que un simple crecimiento del volumen de operaciones. El volumen de trading tiene ciclos: en mercados alcistas la actividad es mayor y en bajistas disminuye. Pero si el tamaño de las stablecoins y el margen sigue creciendo, la plataforma gana una curva de ingresos relativamente más estable.
Además, como los ingresos de AQAv2 finalmente ingresan al fondo de ayuda y se usan para comprar HYPE, se forma una ruta potencial de captura de valor: “crecimiento de la escala de USDC → aumento de los ingresos del protocolo → el capital compra HYPE”.
Por supuesto, también hay riesgos a tener en cuenta: la tasa de AQAv2, el tamaño de las stablecoins, el entorno regulatorio y la cuota de mercado de Hyperliquid influirán en los ingresos finales. No se puede tomar directamente una proyección de 2030 como un resultado fijo.
En el corto plazo, si miras HYPE, me interesan dos señales: si los ingresos de la plataforma continúan creciendo, y si las compras de HYPE con el capital de AQAv2 pueden seguir generando una demanda real.
Si el crecimiento de ingresos y el recompra/compra de HYPE entran en sintonía, la lógica de valoración de HYPE podría evolucionar desde “un token de la plataforma con alto volumen de trading” hacia “un activo del protocolo respaldado por flujo de caja”.
¿Qué crees: AQAv2 será la clave para la próxima reevaluación de la valoración de HYPE, o el mercado ya está descontando esa expectativa por adelantado?
$HYPE
El 4 de octubre, Hans, cofundador de Hyperdash, señaló que el mecanismo AQAv2 de Hyperliquid ya ha creado una nueva fuente de ingresos. El 3 de octubre, la tesorería de AQAv2 realizó el primer pago: pagó 14,58 millones de dólares con las reservas de USDC mantenidas durante los 30 días anteriores. El dinero se canalizará hacia un fondo de ayuda y se utilizará para comprar HYPE.
Esto significa que antes Hyperliquid dependía principalmente de los ingresos por comisiones de trading; ahora incluso los márgenes depositados por los usuarios en la plataforma pueden generar ingresos, y no es necesario que los usuarios realicen operaciones de verdad.
El primer pago cubre del 26 de agosto al 24 de septiembre; la tasa de comisión implícita es de aproximadamente 3,14%. Estimando según el tamaño actual, los ingresos anualizados de AQAv2 serían de unos 193 millones de dólares.
Lo más importante, sin embargo, es la escala. De inicios de 2026 hasta finales de septiembre, el margen de Hyperliquid creció de 4.34 mil millones de dólares a 7.22 mil millones; los contratos abiertos pasaron de 7.72 mil millones a 16.4 mil millones; los contratos perpetuos sumaron alrededor de 2 billones de dólares en volumen negociado; y los ingresos por comisiones alcanzaron 493,3 millones de dólares.
Según el cálculo de la estructura actual de ingresos, cada 1 dólar de margen aporta alrededor de 15,4 centavos de dólar al año: 12,5 centavos provienen de las comisiones de trading y 2,8 centavos de AQAv2.
Mi opinión es que esto merece más atención que un simple crecimiento del volumen de operaciones. El volumen de trading tiene ciclos: en mercados alcistas la actividad es mayor y en bajistas disminuye. Pero si el tamaño de las stablecoins y el margen sigue creciendo, la plataforma gana una curva de ingresos relativamente más estable.
Además, como los ingresos de AQAv2 finalmente ingresan al fondo de ayuda y se usan para comprar HYPE, se forma una ruta potencial de captura de valor: “crecimiento de la escala de USDC → aumento de los ingresos del protocolo → el capital compra HYPE”.
Por supuesto, también hay riesgos a tener en cuenta: la tasa de AQAv2, el tamaño de las stablecoins, el entorno regulatorio y la cuota de mercado de Hyperliquid influirán en los ingresos finales. No se puede tomar directamente una proyección de 2030 como un resultado fijo.
En el corto plazo, si miras HYPE, me interesan dos señales: si los ingresos de la plataforma continúan creciendo, y si las compras de HYPE con el capital de AQAv2 pueden seguir generando una demanda real.
Si el crecimiento de ingresos y el recompra/compra de HYPE entran en sintonía, la lógica de valoración de HYPE podría evolucionar desde “un token de la plataforma con alto volumen de trading” hacia “un activo del protocolo respaldado por flujo de caja”.
¿Qué crees: AQAv2 será la clave para la próxima reevaluación de la valoración de HYPE, o el mercado ya está descontando esa expectativa por adelantado?
$HYPE