Hoy vamos a comenzar una serie hablando sobre algunos de los mayores traders de la historia, sus estrategias, errores, aciertos y, principalmente, lo que podemos aprender de la forma en que veían el mercado.
Y comenzamos con Paul Tudor Jones.
“La gente comete un gran error al poner el dinero antes que el riesgo.”
Esta es una de las principales lecciones que podemos extraer de la filosofía de Paul Tudor Jones: el riesgo va primero.
Antes de pensar en cuánto puede rendir una operación, el trader necesita entender cuánto puede perder, dónde su lectura deja de tener sentido y cuánto de su capital está dispuesto a poner en riesgo.
Primero viene la GESTIÓN DEL RIESGO. Después vienen las ganancias.
¿QUIÉN ES PAUL TUDOR JONES? Es uno de los nombres más conocidos de la historia del trading y de los hedge funds.
Inició su trayectoria profesional negociando commodities, con fuerte actividad en el mercado de futuros de algodón. En 1980, fundó Tudor Investment Corporation, que se convertiría en una gran gestora global.
Su labor se asoció especialmente al Global Macro: observar no solo un gráfico de forma aislada, sino también tasas de interés, monedas, commodities, acciones, política monetaria y los grandes movimientos de capital para identificar cambios importantes en el mercado.
LA OPERACIÓN QUE PASÓ A LA HISTORIA
El episodio que lo convirtió en una referencia mundial ocurrió el 19 de octubre de 1987, en lo que se conoce como el Lunes Negro. En esa única sesión, el Dow Jones cayó aproximadamente un 22,6%, hasta hoy la mayor caída porcentual diaria de la historia del índice.
Jones y su equipo ya estudiaban la posibilidad de una caída severa. Peter Borish, que trabajaba con él, había hecho comparaciones entre el comportamiento de ese mercado y el período que precedió al crash de 1929.
Jones no intentó simplemente adivinar que el mercado caería. El equipo construyó una tesis, siguió el comportamiento del mercado y se posicionó para ese escenario.
Quando ocurrió el crash, sus posiciones cortas fueron extremadamente lucrativas.
En 1987, el fondo Tudor habría registrado un retorno de aproximadamente 125,9% después de comisiones, y estimaciones históricas indican que Jones ganó alrededor de US$ 100 millones ese año.
PERO LA MAYOR LECCIÓN NO ES HABER ACERTADO EL CRASH
Justamente aquí está el punto que quiero traerles.
Paul Tudor Jones también se equivocaba en operaciones. Entraba mal. Ponía el stop. Cortaba las pérdidas.
Cambiaba de opinión cuando el mercado mostraba que su lectura estaba equivocada.
Lo que distinguía su forma de trabajar era comprender que ningún análisis puede ser más importante que la preservación del capital.
Puedes acertar varias operaciones y destruir el resultado en una sola posición mal gestionada.
Por eso, antes de preguntar:
“¿Cuánto puedo ganar?”
aprenda a preguntar:
“¿Cuánto puedo perder si me equivoco?”
Este es el principio que vamos a llevar a toda la clase de hoy:
RIESGO → GESTIÓN → SUPERVIVENCIA → RESULTADO.
Porque en el mercado, antes de aprender a ganar, necesitas aprender a permanecer en él.
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