¿Por qué este retroceso del BTC es más superficial que las rondas anteriores, muy por debajo de las caídas de más del 70% registradas en el pasado? En las primeras etapas, el mercado estaba principalmente compuesto por minoristas, fondos nativos de cripto y mineros; las ganancias acumuladas se liquidaban de forma concentrada, y la presión vendedora podía provocar caídas en cadena con facilidad. Pero después de su inclusión en los ETF, la estructura de capital se ha vuelto más compleja: los ETF spot, las instituciones de gestión de activos, los fondos corporativos y los creadores de mercado han aumentado los participantes que absorben la oferta. Estos mantienen posiciones a largo plazo y se reequilibran por tramos durante los retrocesos, gestionando el riesgo con futuros y opciones en lugar de “liquidar” por impulso emocional. Sigue habiendo vendedores, pero la presión vendedora encuentra con más facilidad compradores que la absorben; por eso, el precio no entra de inmediato en un desplome tipo “cascada”, sino que primero forma un retroceso del 40% al 60%. #BTC #ETF