2.9万 nuevos empleos fuera del sector agrícola no es el número que el mercado más debería recordar; el 16% es el que importa.
En septiembre el empleo aumentó solo 29.000, por debajo de las 90.000 esperadas; el dato previo se revisó a la baja en 60.000, y julio pasó a terreno negativo, mientras que la tasa de desempleo subió hasta el 4,2%. Las apuestas del mercado sobre nuevas subidas de tipos en octubre, por tanto, cayeron de casi 70% a 16%.
Lo más importante es que el PCE subyacente de agosto interanual fue 3%, también 0,3 puntos porcentuales por debajo del 3,3% esperado. El empleo se debilitó con claridad y la inflación subyacente volvió a quedar por debajo de lo previsto: las dos columnas de la tesis de la restricción monetaria se adelgazaron a la vez.
No lo interpreto como un breve golpe de “malos datos”, sino como una nueva oportunidad para que la valoración ajustada recupere respaldo de liquidez. Primero se retira el argumento de las subidas de tipos; por lo general, los activos de riesgo no esperan a que el sentimiento mejore para volver a valorarse.
#MARKET
En septiembre el empleo aumentó solo 29.000, por debajo de las 90.000 esperadas; el dato previo se revisó a la baja en 60.000, y julio pasó a terreno negativo, mientras que la tasa de desempleo subió hasta el 4,2%. Las apuestas del mercado sobre nuevas subidas de tipos en octubre, por tanto, cayeron de casi 70% a 16%.
Lo más importante es que el PCE subyacente de agosto interanual fue 3%, también 0,3 puntos porcentuales por debajo del 3,3% esperado. El empleo se debilitó con claridad y la inflación subyacente volvió a quedar por debajo de lo previsto: las dos columnas de la tesis de la restricción monetaria se adelgazaron a la vez.
No lo interpreto como un breve golpe de “malos datos”, sino como una nueva oportunidad para que la valoración ajustada recupere respaldo de liquidez. Primero se retira el argumento de las subidas de tipos; por lo general, los activos de riesgo no esperan a que el sentimiento mejore para volver a valorarse.
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