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La SEC acaba de autorizar una categoría de producto que existe en los mercados europeos desde hace años, pero que nunca llegó a aparecer en las bolsas de EE. UU.: exposición cripto amplificada con reinicio diario, disponible a través de cuentas minoristas de corretaje habituales, en lugar de plataformas offshore o esquemas con margen.
Esto es lo que pasó: el 2 de octubre, la SEC aprobó un cambio de norma de Cboe BZX Exchange para compensar seis productos cotizados (ETP) con apalancamiento triple provenientes del Volatility Shares' VS Trust, que cubren Bitcoin, Ether, oro, plata, petróleo crudo y gas natural. Los productos de Bitcoin y Ether seguirán los futuros regulados del CME Group en lugar de mantener directamente los activos subyacentes, con el objetivo de ofrecer tres veces el movimiento diario —no semanal ni mensual— del precio de su activo de referencia. La negociación no puede comenzar de inmediato, aunque; los productos aún necesitan un registro S-1 con efectividad antes del lanzamiento, y no se ha establecido una fecha específica. Esto marca la primera aprobación en EE. UU. de cripto ETPs con triple apalancamiento, incluidos en la misma acción junto con productos tradicionales de materias primas, bajo una SEC que este año ha adoptado una postura notablemente más abierta hacia los productos cripto.
¿Por qué importa esto? Hasta ahora, los traders minoristas de EE. UU. que querían apuestas direccionales de cripto amplificadas tenían que recurrir a cuentas de margen, futuros perpetuos offshore o a productos que la mayoría de las plataformas domésticas no listan. Llevar esa exposición a un “envoltorio” regulado y cotizado en una bolsa reduce de forma significativa la barrera para operar con cripto apalancada; pero los resets diarios significan que los retornos a lo largo de periodos de tenencia más largos pueden desviarse de manera importante respecto a simples movimientos de precio de 3x, una mecánica que a menudo se malinterpreta entre traders más nuevos.
Vigilar si un acceso minorista más amplio a este tipo de apalancamiento cambia los patrones de volatilidad del mercado, o si solo traslada a otro lugar una actividad apalancada que ya estaba ocurriendo, vale la pena una vez que el trading realmente comience.
¿Incorporar la exposición cripto apalancada en mercados regulados la hace más segura, o simplemente más accesible para traders que quizá no comprendan del todo la mecánica? 🤔
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