La SEC aprobó la cotización y la negociación del ETF de Bitcoin 3x y del ETF de Ether 3x, junto con otros cuatro productos 3x vinculados a materias primas bajo VS Trust.
La aprobación amplía el acceso a la exposición cripto apalancada a través de ETF cotizados en EE. UU.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha aprobado los primeros ETF de Bitcoin y Ethereum apalancados 3x para su cotización y negociación en Estados Unidos, una decisión que marca uno de los cambios más significativos en la historia de la regulación de las criptomonedas desde la aprobación del ETF spot de Bitcoin en enero de 2024.
La aprobación abarca seis productos del fondo VS Trust gestionado por Volatility Shares: el ETF de Bitcoin 3x, el ETF de Ether 3x, el ETF de Oro 3x, el ETF de Plata 3x, el ETF de Petróleo Crudo 3x y el ETF de Gas Natural 3x. Cboe BZX Exchange presentó el cambio de norma propuesto el 10 de agosto de 2026; la SEC lo publicó en el Registro Federal el 19 de agosto para comentarios públicos, y la orden concediendo la aprobación se emitió poco después.
Además, el analista de ETF de Bloomberg Eric Balchunas lo calificó como una gran victoria para Volatility Shares. El presidente de ETF Store, Nate Geraci, señaló la rapidez del cambio; hace menos de tres años, la SEC todavía litigaba contra Grayscale por un ETF spot de Bitcoin de tipo tradicional (plain-vanilla). Ahora ha aprobado productos que entregan tres veces el rendimiento diario de los activos subyacentes.
¿Cómo funcionan realmente estos productos?
Los ETF de Bitcoin y Ether usan contratos de futuros de la CME y otros instrumentos para buscar rendimientos equivalentes a tres veces el desempeño diario de sus respectivos índices, antes de comisiones y gastos. Esa estructura exige que los emisores reequilibren las posiciones todos y cada uno de los días, creando una presión de compra y venta predecible que puede amplificar los movimientos intradía tanto en los mercados spot como en los de futuros.
Ese reequilibrio diario también introduce una complejidad estructural que importa. En mercados volátiles y dentro de rangos, los rendimientos pueden erosionarse incluso cuando los operadores anticipan correctamente la dirección del activo subyacente. Además, hace que estos productos sean más adecuados para operaciones tácticas a corto plazo que para mantener a largo plazo.
¿Qué significa esto para BTC, ETH y el mercado en general?
Los ETP apalancados que apuntan a criptoactivos traen una nueva clase de traders e instituciones al mercado. Además, se trata de aquellos con horizontes de tiempo más cortos y mayor tolerancia al riesgo que antes no contaban con un vehículo regulado para este tipo de exposición.
Específicamente para BTC y ETH, el reequilibrio diario de estos productos generará una presión de compra consistente y predecible en los días al alza, y una presión de venta en los días a la baja, amplificando los movimientos intradía en ambas direcciones. Es probable que la volatilidad aumente alrededor de la apertura y el cierre del mercado a medida que los emisores ajustan sus posiciones.
La aprobación también señala algo más amplio: la postura de la SEC frente a los vehículos complejos de inversión en cripto ha cambiado fundamentalmente. Además, los ETF spot fueron el primer paso, y los ETF apalancados son el siguiente. La puerta regulatoria que antes parecía cerrada de forma permanente ahora se está abriendo más rápido de lo esperado.
Aspectos destacados del mercado cripto
Binance se enfrenta a un nuevo escrutinio de la UE por la solicitud inversa bajo MiCA