El oro al contado ganó un impulso alcista significativo, subiendo aproximadamente un 1% hasta 4.223/oz, ya que las mesas institucionales reaccionaron a una decepción severa en los datos del mercado laboral de EE. UU.
La publicación de las nóminas no agrícolas de septiembre (NFP) se situó en solo 29.000 empleos, por debajo de las expectativas del consenso (~89.000) por un margen amplio.
Desglose macro y de mercado
| Indicador macro | Publicación / Nivel de septiembre | Consenso / Contexto previo | Impacto en el mercado |
|---|---|---|---|
| Nóminas principales (NFP) | +29k | Esp. ~89k | Sorpresa negativa significativa; señala un enfriamiento del mercado laboral. |
| Revisiones del mes anterior | Agosto a la baja hasta +133k | Revisado desde +162k (julio a -10k) | Las revisiones a la baja muestran debilidad de tendencia en el 3T. |
| Tasa de desempleo | 4,2% | Esp. 4,1% | Repuntó, activando señales de holgura en el empleo. |
| Ingresos promedio por hora | +0,1% MoM (+3,0% YoY) | Esp. +0,3% MoM | El crecimiento salarial se desaceleró, aliviando las preocupaciones inmediatas de inflación impulsada por salarios. |
| Rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años | ~5,15% (-10 pb) | Máximo de ~5,25% a principios de la semana | La caída del rendimiento redujo el costo de mantener un activo que no devenga rendimiento como el oro. |
| Índice del Dólar de EE. UU. (DXY) | ~101,86 | Se debilitó tras el anuncio | Un dólar más barato hizo al oro en dólares más atractivo globalmente. |
Conclusiones clave para traders de oro
* Expectativas sobre la tasa de la Fed: La combinación de un débil crecimiento no agrícola, la desaceleración de las ganancias salariales (+0,1% MoM) y un mayor desempleo (4,2%) reduce sustancialmente el precio de mercado para nuevas alzas de tasas de la Reserva Federal. Este alivio de la presión hawkish ha brindado un soporte estructural inmediato a los metales preciosos.
* Reajuste de rendimientos: Antes de la publicación, los rendimientos del Tesoro de EE. UU. habían alcanzado máximos de varios años. La caída de ~10 pb en el rendimiento a 10 años activó de inmediato el short-covering y entradas de demanda firme en el oro y la plata al contado.
* Escenarios macro por delante: Aunque la reacción inicial impulsada por la caída de rendimientos y la debilidad del dólar favorece al oro, las mesas macro están observando si las dinámicas persistentes de inflación o los altos rendimientos de referencia limitarán la continuación a largo plazo, o si el enfriamiento de las condiciones laborales empuja un adelantamiento del recorte de tasas del banco central hacia finales de 2026 o inicios de 2027 #GOLD_UPDATE
La publicación de las nóminas no agrícolas de septiembre (NFP) se situó en solo 29.000 empleos, por debajo de las expectativas del consenso (~89.000) por un margen amplio.
Desglose macro y de mercado
| Indicador macro | Publicación / Nivel de septiembre | Consenso / Contexto previo | Impacto en el mercado |
|---|---|---|---|
| Nóminas principales (NFP) | +29k | Esp. ~89k | Sorpresa negativa significativa; señala un enfriamiento del mercado laboral. |
| Revisiones del mes anterior | Agosto a la baja hasta +133k | Revisado desde +162k (julio a -10k) | Las revisiones a la baja muestran debilidad de tendencia en el 3T. |
| Tasa de desempleo | 4,2% | Esp. 4,1% | Repuntó, activando señales de holgura en el empleo. |
| Ingresos promedio por hora | +0,1% MoM (+3,0% YoY) | Esp. +0,3% MoM | El crecimiento salarial se desaceleró, aliviando las preocupaciones inmediatas de inflación impulsada por salarios. |
| Rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años | ~5,15% (-10 pb) | Máximo de ~5,25% a principios de la semana | La caída del rendimiento redujo el costo de mantener un activo que no devenga rendimiento como el oro. |
| Índice del Dólar de EE. UU. (DXY) | ~101,86 | Se debilitó tras el anuncio | Un dólar más barato hizo al oro en dólares más atractivo globalmente. |
Conclusiones clave para traders de oro
* Expectativas sobre la tasa de la Fed: La combinación de un débil crecimiento no agrícola, la desaceleración de las ganancias salariales (+0,1% MoM) y un mayor desempleo (4,2%) reduce sustancialmente el precio de mercado para nuevas alzas de tasas de la Reserva Federal. Este alivio de la presión hawkish ha brindado un soporte estructural inmediato a los metales preciosos.
* Reajuste de rendimientos: Antes de la publicación, los rendimientos del Tesoro de EE. UU. habían alcanzado máximos de varios años. La caída de ~10 pb en el rendimiento a 10 años activó de inmediato el short-covering y entradas de demanda firme en el oro y la plata al contado.
* Escenarios macro por delante: Aunque la reacción inicial impulsada por la caída de rendimientos y la debilidad del dólar favorece al oro, las mesas macro están observando si las dinámicas persistentes de inflación o los altos rendimientos de referencia limitarán la continuación a largo plazo, o si el enfriamiento de las condiciones laborales empuja un adelantamiento del recorte de tasas del banco central hacia finales de 2026 o inicios de 2027 #GOLD_UPDATE
