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Bitcoin está aproximadamente un 31% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025, pero la SEC primero elevó el apalancamiento a 3 veces 🦖
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Primero aclaremos el asunto: según declaraciones del director de ETF Store y posteriormente seguido por un analista de Bloomberg, la SEC de EE. UU. ya autorizó la cotización de los primeros ETFs de Bitcoin con apalancamiento de 3x y de ETFs de Ethereum con apalancamiento de 3x. A la fecha de publicación, la web de la SEC aún no ha publicado el correspondiente aviso formal de aprobación, ni se han dado a conocer el nombre del emisor, el código de negociación, la bolsa en la que cotizarán ni la fecha de cotización. Por tanto, la formulación correcta es «aprobado, sujeto a confirmación». Pero la dirección ya está bastante clara: si se obtiene el documento formal, esto sería el mayor múltiplo de apalancamiento jamás permitido en la historia de los ETFs cripto en EE. UU. Antes, el récord estaba en 2x (por ejemplo, el ETF SUI 2x en Nasdaq); y antes de eso, estaba el primer ETF de Bitcoin con apalancamiento.
¿3x exactamente qué significa? Apunta a 3 veces las subidas y bajadas del «mismo día», no a 3 veces el rendimiento a largo plazo. Si Bitcoin sube 10% en un día, el ETF 3x teóricamente sube aproximadamente 30%; al revés, si Bitcoin cae 10% en un día, el valor liquidativo se reduce aproximadamente en un 30% ⚠️. Lo más importante es que cada día hay que reequilibrar: si el mercado oscila arriba y abajo y el precio no se mueve a fin de mes, tu valor liquidativo también podría ir perdiendo gradualmente por la «pérdida por volatilidad». Tanto la SEC como la FINRA han recalcado en varias ocasiones que estos productos apalancados con reinicio diario solo son adecuados para operaciones de corto plazo, no para mantenerlos a largo plazo.
Ordenemos la línea temporal: Cboe presentó previamente propuestas de cotización de ETFs de Bitcoin y de Ethereum con apalancamiento de 3x (propuestas 19b-4) y solicitó comentarios públicos. Este reporte equivale a decir que ese proceso de revisión ya terminó. En paralelo, la CFTC también está impulsando los arreglos relacionados con contratos de futuros perpetuos de Bitcoin. En otras palabras, la puerta hacia la «financiarización» de los criptoactivos en EE. UU. sigue abriéndose.
Mi opinión: lo más digno de destacar no es «el 3x» en sí, sino la actitud regulatoria. Hace más de un mes, los ETFs spot de cripto aún competían por tarifas; ahora incluso un apalancamiento de 3x puede pasar la revisión, lo que indica que el regulador está más dispuesto a encajar los cripto en el marco de «activos de riesgo que son negociables bajo cumplimiento», en lugar de seguir bloqueándolos fuera de la puerta. Pero por otro lado, el riesgo se está trasladando hacia los minoristas: el 3x amplifica las subidas y bajadas diarias; se gana rápido y también explota rápido 💥. En este momento, Bitcoin acaba de caer por debajo de 84.000 dólares, cotizando alrededor de 84.700 dólares, con una caída de aproximadamente 1% en 24 horas. Este tipo de mercado de vaivenes es precisamente el entorno en el que el apalancamiento se desgasta con más facilidad 📉.
Así que el verdadero problema no es «si el 3x es bueno o no», sino «quién lo está usando». Las instituciones lo utilizan para coberturas intradía y posiciones direccionales; los minoristas lo toman como alternativa para acumular monedas a largo plazo, y el desenlace suele ser distinto.
¿Tú usarías apalancamiento de 3x para apostar por un corto plazo, o crees que esto se parece más a una trampa preparada para los minoristas? Comenta en la sección de comentarios.
Haz clic en el avatar para ver la transmisión en vivo
Cada día te traigo los temas más destacados sobre la regulación de Bitcoin y de cripto: no solo ver qué noticias pasan, sino ayudarte a entender la lógica y las oportunidades detrás 👀🚀
Bitcoin está aproximadamente un 31% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025, pero la SEC primero elevó el apalancamiento a 3 veces 🦖
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Primero aclaremos el asunto: según declaraciones del director de ETF Store y posteriormente seguido por un analista de Bloomberg, la SEC de EE. UU. ya autorizó la cotización de los primeros ETFs de Bitcoin con apalancamiento de 3x y de ETFs de Ethereum con apalancamiento de 3x. A la fecha de publicación, la web de la SEC aún no ha publicado el correspondiente aviso formal de aprobación, ni se han dado a conocer el nombre del emisor, el código de negociación, la bolsa en la que cotizarán ni la fecha de cotización. Por tanto, la formulación correcta es «aprobado, sujeto a confirmación». Pero la dirección ya está bastante clara: si se obtiene el documento formal, esto sería el mayor múltiplo de apalancamiento jamás permitido en la historia de los ETFs cripto en EE. UU. Antes, el récord estaba en 2x (por ejemplo, el ETF SUI 2x en Nasdaq); y antes de eso, estaba el primer ETF de Bitcoin con apalancamiento.
¿3x exactamente qué significa? Apunta a 3 veces las subidas y bajadas del «mismo día», no a 3 veces el rendimiento a largo plazo. Si Bitcoin sube 10% en un día, el ETF 3x teóricamente sube aproximadamente 30%; al revés, si Bitcoin cae 10% en un día, el valor liquidativo se reduce aproximadamente en un 30% ⚠️. Lo más importante es que cada día hay que reequilibrar: si el mercado oscila arriba y abajo y el precio no se mueve a fin de mes, tu valor liquidativo también podría ir perdiendo gradualmente por la «pérdida por volatilidad». Tanto la SEC como la FINRA han recalcado en varias ocasiones que estos productos apalancados con reinicio diario solo son adecuados para operaciones de corto plazo, no para mantenerlos a largo plazo.
Ordenemos la línea temporal: Cboe presentó previamente propuestas de cotización de ETFs de Bitcoin y de Ethereum con apalancamiento de 3x (propuestas 19b-4) y solicitó comentarios públicos. Este reporte equivale a decir que ese proceso de revisión ya terminó. En paralelo, la CFTC también está impulsando los arreglos relacionados con contratos de futuros perpetuos de Bitcoin. En otras palabras, la puerta hacia la «financiarización» de los criptoactivos en EE. UU. sigue abriéndose.
Mi opinión: lo más digno de destacar no es «el 3x» en sí, sino la actitud regulatoria. Hace más de un mes, los ETFs spot de cripto aún competían por tarifas; ahora incluso un apalancamiento de 3x puede pasar la revisión, lo que indica que el regulador está más dispuesto a encajar los cripto en el marco de «activos de riesgo que son negociables bajo cumplimiento», en lugar de seguir bloqueándolos fuera de la puerta. Pero por otro lado, el riesgo se está trasladando hacia los minoristas: el 3x amplifica las subidas y bajadas diarias; se gana rápido y también explota rápido 💥. En este momento, Bitcoin acaba de caer por debajo de 84.000 dólares, cotizando alrededor de 84.700 dólares, con una caída de aproximadamente 1% en 24 horas. Este tipo de mercado de vaivenes es precisamente el entorno en el que el apalancamiento se desgasta con más facilidad 📉.
Así que el verdadero problema no es «si el 3x es bueno o no», sino «quién lo está usando». Las instituciones lo utilizan para coberturas intradía y posiciones direccionales; los minoristas lo toman como alternativa para acumular monedas a largo plazo, y el desenlace suele ser distinto.
¿Tú usarías apalancamiento de 3x para apostar por un corto plazo, o crees que esto se parece más a una trampa preparada para los minoristas? Comenta en la sección de comentarios.
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