Tras el inesperado golpe de la nómina estadounidense de septiembre, el $BTC aprovechó el impulso para subir hasta 87.729,6 mil dólares y, posteriormente, retrocedió rápidamente hasta las cercanías de 84.5 mil dólares. Después del breve frenesí por el ánimo macro, vuelve a ponerse de manifiesto la desconexión estructural de la liquidez en el mercado.
En el lado de los derivados, se observa claramente un “arranque” anticipado de los apalancados alcistas: el interés abierto pasó de 626 mil a 653 mil contratos, y la tasa de financiación también se elevó con rapidez hasta rondar el 10%. Sin embargo, en el lado del contado, la fuerza de respaldo parece relativamente débil: el volumen medio diario de operaciones cayó a niveles de una fase baja, y la entrada neta diaria de los ETF spot se contrajo de forma marcada. En el rango de 85 mil a 85.5 mil dólares se acumulan muros de órdenes de venta relativamente pesados, y los tenedores a largo plazo también aprovechan las ventanas de rebote para realizar beneficios.
Sin una coordinación profunda del “oro y plata” en efectivo spot, a menudo resulta difícil sostener la subida del precio basándose únicamente en el apalancamiento. Si el mercado no logra mantenerse durante mucho tiempo por encima de 86 mil dólares, las posiciones alcistas de alta cota acumuladas quedarán expuestas al riesgo de desapalancamiento pasivo provocado por un ajuste de liquidez.
Lo clave a continuación es si el contado puede construir una barrera eficaz en torno a la media real del mercado de 77.2 mil dólares: si esa zona logra resistir la presión vendedora, la estructura del mercado aún puede mantenerse en equilibrio. En cambio, si el soporte se debilita y el alto apalancamiento sigue atrincherado, habrá que prevenir una reacción en cadena por el “apretujamiento” de alcistas que derive en pisotones en cascada.
En el lado de los derivados, se observa claramente un “arranque” anticipado de los apalancados alcistas: el interés abierto pasó de 626 mil a 653 mil contratos, y la tasa de financiación también se elevó con rapidez hasta rondar el 10%. Sin embargo, en el lado del contado, la fuerza de respaldo parece relativamente débil: el volumen medio diario de operaciones cayó a niveles de una fase baja, y la entrada neta diaria de los ETF spot se contrajo de forma marcada. En el rango de 85 mil a 85.5 mil dólares se acumulan muros de órdenes de venta relativamente pesados, y los tenedores a largo plazo también aprovechan las ventanas de rebote para realizar beneficios.
Sin una coordinación profunda del “oro y plata” en efectivo spot, a menudo resulta difícil sostener la subida del precio basándose únicamente en el apalancamiento. Si el mercado no logra mantenerse durante mucho tiempo por encima de 86 mil dólares, las posiciones alcistas de alta cota acumuladas quedarán expuestas al riesgo de desapalancamiento pasivo provocado por un ajuste de liquidez.
Lo clave a continuación es si el contado puede construir una barrera eficaz en torno a la media real del mercado de 77.2 mil dólares: si esa zona logra resistir la presión vendedora, la estructura del mercado aún puede mantenerse en equilibrio. En cambio, si el soporte se debilita y el alto apalancamiento sigue atrincherado, habrá que prevenir una reacción en cadena por el “apretujamiento” de alcistas que derive en pisotones en cascada.