El impacto de los datos de nóminas (Non-Farm) en la subida de tipos de la Reserva Federal en octubre
Lo más destacable de esta ronda de Non-Farm no es el dato de 29.000 por sí solo, sino que el mercado laboral de EE. UU. empieza a mostrar “congelación”.
Se esperaba 90.000, pero se registraron 29.000; además, los datos de los dos meses anteriores también se revisaron a la baja de forma considerable. Las empresas no están reduciendo personal de forma agresiva, pero tampoco quieren contratar. La tasa de desempleo parece estable, pero el mercado laboral se enfría de manera evidente.
Lo más interesante, además, es la estructura:
Las vacantes de cuello blanco —como las de finanzas— siguen disminuyendo, mientras que al contrario aumentan puestos en construcción y manufactura. Lo que la IA podría estar provocando no es solo “menos empleo”, sino redirigir el capital desde los empleos de cuello blanco hacia la electricidad, el equipamiento, la manufactura y la capacidad de cómputo.
El mercado también ajustó rápidamente las expectativas de subidas de tipos. Los bonos del Tesoro a corto plazo cayeron con claridad, pero en el tramo largo la reacción fue limitada. Esto indica que la Reserva Federal puede influir en el tipo de política monetaria, pero no puede resolver por sí sola los problemas fiscales, de deuda y de energía.
El oro continúa fortaleciéndose y el precio del petróleo retrocede, lo que también sugiere que el mercado ya no está negociando únicamente tasas de interés.
Así que, para terminar, hablemos de la subida de tipos en octubre.
En este momento, me inclino más por mantener los tipos sin cambios en octubre.
El dato de Non-Farm de 29.000 está claramente por debajo de lo esperado; además, los dos meses anteriores se revisaron en conjunto a la baja en 60.000, y el desempleo también empieza a repuntar. Con este dato de empleo, la fijación de precios del mercado para una subida en octubre ya se ha enfriado de forma notable: la probabilidad de “mantenerse” llegó a subir hasta alrededor del 85%.
Por supuesto, la inflación sigue siendo la principal preocupación de la Reserva Federal, así que no se puede decir que en octubre no se suba 100%.
Pero, al menos por ahora, el empleo ya está poniendo el freno a la Reserva Federal, en lugar de seguir pisando el acelerador.
A partir de aquí, lo que realmente determinará la decisión de la reunión de octubre será si los datos de inflación pueden seguir aportando motivos para subir los tipos. #美国9月非农仅增2.9万人失业率升至4.2%
Lo más destacable de esta ronda de Non-Farm no es el dato de 29.000 por sí solo, sino que el mercado laboral de EE. UU. empieza a mostrar “congelación”.
Se esperaba 90.000, pero se registraron 29.000; además, los datos de los dos meses anteriores también se revisaron a la baja de forma considerable. Las empresas no están reduciendo personal de forma agresiva, pero tampoco quieren contratar. La tasa de desempleo parece estable, pero el mercado laboral se enfría de manera evidente.
Lo más interesante, además, es la estructura:
Las vacantes de cuello blanco —como las de finanzas— siguen disminuyendo, mientras que al contrario aumentan puestos en construcción y manufactura. Lo que la IA podría estar provocando no es solo “menos empleo”, sino redirigir el capital desde los empleos de cuello blanco hacia la electricidad, el equipamiento, la manufactura y la capacidad de cómputo.
El mercado también ajustó rápidamente las expectativas de subidas de tipos. Los bonos del Tesoro a corto plazo cayeron con claridad, pero en el tramo largo la reacción fue limitada. Esto indica que la Reserva Federal puede influir en el tipo de política monetaria, pero no puede resolver por sí sola los problemas fiscales, de deuda y de energía.
El oro continúa fortaleciéndose y el precio del petróleo retrocede, lo que también sugiere que el mercado ya no está negociando únicamente tasas de interés.
Así que, para terminar, hablemos de la subida de tipos en octubre.
En este momento, me inclino más por mantener los tipos sin cambios en octubre.
El dato de Non-Farm de 29.000 está claramente por debajo de lo esperado; además, los dos meses anteriores se revisaron en conjunto a la baja en 60.000, y el desempleo también empieza a repuntar. Con este dato de empleo, la fijación de precios del mercado para una subida en octubre ya se ha enfriado de forma notable: la probabilidad de “mantenerse” llegó a subir hasta alrededor del 85%.
Por supuesto, la inflación sigue siendo la principal preocupación de la Reserva Federal, así que no se puede decir que en octubre no se suba 100%.
Pero, al menos por ahora, el empleo ya está poniendo el freno a la Reserva Federal, en lugar de seguir pisando el acelerador.
A partir de aquí, lo que realmente determinará la decisión de la reunión de octubre será si los datos de inflación pueden seguir aportando motivos para subir los tipos. #美国9月非农仅增2.9万人失业率升至4.2%
