#美国9月非农仅增2.9万人失业率升至4.2%
En solo un mes se crearon apenas 29.000 puestos de trabajo; hay casi un 70% menos que lo previsto——esta noche, el guion de subidas de tipos lo desmintieron en el acto con los propios datos de empleo de Estados Unidos 🦖
📈 进群看今日思路
El empleo no agrícola de EE. UU. en septiembre solo aumentó en 29.000, cuando el mercado esperaba 90.000; y la tasa de desempleo, lejos de bajar, subió inesperadamente de 4,1% a 4,2%. En el mismo momento en que se publicaron los datos, los operadores dieron la vuelta inmediatamente: la probabilidad de que el 28 de octubre, en la reunión de política monetaria, se mantengan los tipos sin cambios saltó del 35,8% de la semana anterior al 74%.
Primero, veamos qué tan “frío” fue este informe. En julio, las nuevas contrataciones se revisaron de 21.000 a -10.000; en agosto, de 162.000 a 133.000. En conjunto, en dos meses se recortaron 60.000 puestos. En el último año, el promedio mensual de incorporaciones se redujo a solo 45.000. Los salarios también se enfriaron: el salario medio por hora apenas subió 0,1% mes a mes, muy por debajo del 0,3% esperado; y en términos interanuales, 3,0% también quedó por debajo del 3,2%. No es un informe ligeramente inferior a lo esperado, sino uno en el que el enfriamiento se extiende de forma general desde el empleo hasta los salarios.
La reacción del mercado fue bastante honesta. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayeron de golpe 7 puntos básicos hasta 5,17%; los de 2 años bajaron a 4,71%. Los futuros del Nasdaq subieron 1,2%, el oro se disparó más de 1% y el dólar se debilitó. Bitcoin aprovechó el impulso y se colocó por encima de 86.500 dólares, con una subida de alrededor de 3% en 24 horas, llegando incluso a acercarse a 87.000.
⚠️ Mi punto de vista: lo verdaderamente preocupante no es la conclusión de que no habrá subidas de tipos, sino la razón que hay detrás. El PCE subyacente interanual publicado el miércoles fue 3,0%, mucho más bajo que el 3,3% esperado; la inflación sí se está desacelerando. Pero el empleo también se está desacelerando: la combinación de una inflación a la baja y un empleo débil es justo el guion que la Reserva Federal menos quiere enfrentar. El mercado ahora está comprando el “no subir tipos” como una noticia positiva, pero el punto clave será si el CPI de septiembre del 14 de octubre y, posteriormente, la tasa de desempleo siguen subiendo; eso es lo que determinará si el mercado rebota o si gira el rumbo.
📉 También hay otra señal en el flujo de capitales: los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. registraron una entrada neta de 2.650 millones de dólares en septiembre. En el tercer trimestre sumaron 6.340 millones, lo cual suena a mucho; pero si se contabilizan las salidas de los dos trimestres anteriores, la entrada neta total para 2026 en todo el año aún no llega a 1.000 millones. El dinero vuelve poco a poco, pero con una cautela muy marcada.
💥 Así que la pregunta ahora no es si habrá o no subidas de tipos, sino si el mercado está dispuesto a respaldar con compras un escenario de datos de empleo que se debilitan.
¿Crees que esta es la verdadera inversión después de que se haya descontado lo negativo (sell off)? ¿O es la última ola de squeeze antes de que los datos empeoren? ¡Comenta en la sección de comentarios!
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Cada día te acompaño para seguir los temas de Bitcoin; no solo para ver qué pasa en las noticias, sino para ayudarte a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀
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Primero, veamos qué tan “frío” fue este informe. En julio, las nuevas contrataciones se revisaron de 21.000 a -10.000; en agosto, de 162.000 a 133.000. En conjunto, en dos meses se recortaron 60.000 puestos. En el último año, el promedio mensual de incorporaciones se redujo a solo 45.000. Los salarios también se enfriaron: el salario medio por hora apenas subió 0,1% mes a mes, muy por debajo del 0,3% esperado; y en términos interanuales, 3,0% también quedó por debajo del 3,2%. No es un informe ligeramente inferior a lo esperado, sino uno en el que el enfriamiento se extiende de forma general desde el empleo hasta los salarios.
La reacción del mercado fue bastante honesta. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayeron de golpe 7 puntos básicos hasta 5,17%; los de 2 años bajaron a 4,71%. Los futuros del Nasdaq subieron 1,2%, el oro se disparó más de 1% y el dólar se debilitó. Bitcoin aprovechó el impulso y se colocó por encima de 86.500 dólares, con una subida de alrededor de 3% en 24 horas, llegando incluso a acercarse a 87.000.
⚠️ Mi punto de vista: lo verdaderamente preocupante no es la conclusión de que no habrá subidas de tipos, sino la razón que hay detrás. El PCE subyacente interanual publicado el miércoles fue 3,0%, mucho más bajo que el 3,3% esperado; la inflación sí se está desacelerando. Pero el empleo también se está desacelerando: la combinación de una inflación a la baja y un empleo débil es justo el guion que la Reserva Federal menos quiere enfrentar. El mercado ahora está comprando el “no subir tipos” como una noticia positiva, pero el punto clave será si el CPI de septiembre del 14 de octubre y, posteriormente, la tasa de desempleo siguen subiendo; eso es lo que determinará si el mercado rebota o si gira el rumbo.
📉 También hay otra señal en el flujo de capitales: los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. registraron una entrada neta de 2.650 millones de dólares en septiembre. En el tercer trimestre sumaron 6.340 millones, lo cual suena a mucho; pero si se contabilizan las salidas de los dos trimestres anteriores, la entrada neta total para 2026 en todo el año aún no llega a 1.000 millones. El dinero vuelve poco a poco, pero con una cautela muy marcada.
💥 Así que la pregunta ahora no es si habrá o no subidas de tipos, sino si el mercado está dispuesto a respaldar con compras un escenario de datos de empleo que se debilitan.
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